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EE. UU. y China continúan avanzando con buen pulsoEE. UU. y China continúan avanzando con buen pulso

El Comité de Mercado Abierto de la Fed prevé acabar con el tapering en octubre. Ello confirma la buena marcha de la economía estadounidense tras el bache del primer trimestre y que el repunte de la inflación en mayo no se percibe como un riesgo inminente. Con todo, el contenido del acta de la reunión continúa enfatizando la intención de dilatar las condiciones monetarias laxas durante un tiempo, por lo que seguimos pensando que la primera subida del tipo de interés de referencia no se producirá hasta mediados de 2015. Por otro lado, las minutas también reflejan la preocupación sobre las recientes tendencias de los mercados financieros, que podrían estar evidenciando una toma excesiva de riesgo por parte de los inversores.

Los últimos indicadores de actividad de China siguen mejorando mientras los precios se mantienen a raya. En particular, el sector exterior sorprendió positivamente. Así, las exportaciones crecieron un 7,2% interanual en junio, ligeramente por encima del avance de mayo y en claro contraste con las caídas de principios de año. Por su parte, las importaciones crecieron un 5,5% interanual (-1,6% en mayo), lo que indica una mejora de la demanda interna. En este entorno, los precios subieron un 2,3% interanual, lejos de presentar tensiones inflacionistas. Ello otorga margen al Ejecutivo para implementar medidas de carácter expansivo.

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