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Un agosto de contrastes en los mercados financierosUn agosto de contrastes en los mercados financieros

Comportamiento dispar de las bolsas en función de los datos de coyuntura y empresariales. En EE. UU., donde los beneficios corporativos y el crecimiento económico se muestran robustos, los índices se mantienen en máximos históricos. Por el contrario, en la eurozona ha tenido lugar un notable ajuste bajista de las bolsas, bajo el lastre de las cifras débiles de crecimiento en Francia y en Alemania, el modesto empuje de los ingresos empresariales y un rebrote de la incertidumbre en el sector financiero provocado por los problemas del BES portugués. Las bolsas emergentes han avanzado de la mano de un sensible aumento de la entrada de capitales. Los diversos focos de tensión geopolítica existentes no han provocado efectos significativos.

La amplia liquidez ha permitido una evolución estable de la renta fija. Destaca el importante descenso en las yields soberanas de la eurozona, que en Alemania se han situado en terreno negativo para el bono a 2 años y por debajo del 1% en el de 10 años. La prima de riesgo española se ha mantenido estable, pero los tipos han bajado (cerca del 0% en las letras). La deuda de EE. UU. también ha mejorado. Los bonos corporativos han ido recuperando terreno tras el deterioro de julio. Estas pautas siguen descansando en un factor clave: las políticas expansivas de los bancos centrales. Para el otoño se esperan anuncios importantes tanto de la Fed (ritmo de la normalización) como del BCE (respuesta ante el riesgo deflacionista).

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