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La debilidad se apodera de la eurozonaLa debilidad se apodera de la eurozona

El PIB se estanca en el 2T con unas tendencias de fondo preocupantes. Por componentes, el deterioro se concentró en la formación bruta de capital fijo (-0,3% intertrimestral) y en la variación de existencias. El resto de componentes, en cambio, muestra un perfil más saludable. Destaca el aumento del consumo de los hogares, del 0,3%, y de las exportaciones, del 0,5%. Dado que la inversión suele ser bastante errática, se podría pensar que el estancamiento del PIB se debe a factores pasajeros. De todas formas, la inversión también suele ser el componente que reacciona más rápidamente a los cambios de ciclo y, a juzgar por el tono del conjunto de indicadores adelantados, esta hipótesis parece la más plausible. El deterioro de los indicadores de inversión, que se ha agudizado, se ha extendido a los de consumo. Por ejemplo, tanto la confianza del consumidor como las ventas minoristas han mostrado síntomas de debilidad en los últimos meses. En este contexto, la rápida actuación del BCE es ciertamente bienvenida, aunque, como recordó Mario Draghi, para que la recuperación sea sólida y equilibrada hay varios países que deberían llevar a cabo reformas estructurales de calado (léase Francia e Italia).

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