Compartir: 
La demanda interna impulsa el creixement, però l'FMI continua insistint en el risc de complaençaLa demanda interna impulsa el creixement, però l'FMI continua insistint en el risc de complaençaLa demanda interna impulsa el creixement, però l'FMI continua insistint en el risc de complaença

L'FMI insta que es mantingui l'esperit reformador que ha permès recuperar el camí de creixement. Tanmateix, considera que per consolidar la millora de la confiança de les llars i les empreses calen més reformes. En destaquen: (i) facilitar la reestructuració del deute de les empreses viables, (ii) reduir les traves regulatòries al desenvolupament dels negocis i (iii) adoptar una reforma fiscal que augmenti la recaptació (increment de l'IVA i impostos especials) a la vegada que incentiva la creació de llocs de treball (reducció de les cotitzacions socials i impost de societats).

La demanda interna contribueix amb 7 dècimes a l'avanç intertrimestral del PIB del 1T 2014 (0,4%). Com suggerien els indicadors avançats, el consum i la inversió en béns d'equipament van créixer a un bon ritme (0,4% i 2,5% intertrimestral, respectivament). Més sorprenent va ser el repunt del consum públic (4,4% intertrimestral), que compensa la caiguda del 4T 2013 (-3,9%). Les exportacions van recular un 0,4% intertrimestral com a conseqüència de la desacceleració global del comerç, però els indicadors apunten que recuperaran el to en el 2T.

La inflació sorprèn negativament i cau fins al 0,2% al maig (0,4% a l'abril), a causa de la baixada del preu d'aliments i begudes no alcohòliques. De moment la recuperació de la demanda interna no es reflecteix en la inflació i el debat sobre el risc de deflació continua viu.

La caiguda de preu de l'habitatge s'atura fins al -0,5% intertrimestral en el 1T 2014 (-1,9% el 4T 2013), una desacceleració que hauria de continuar els propers mesos, dibuixant un escenari d'estabilització gradual del mercat immobiliari. El preu de l'habitatge ha reculat un 30,6% des del 2008 (37,2% real).

L'ajust del dèficit públic continua en marxa. El dèficit de l'Estat va avançar fins a l'1,4% del PIB a l'abril, 3 dècimes per sota del saldo del 2013. L'augment de la recaptació impositiva, associada en bona part a la recuperació de l'activitat, explica aquesta millora.

Compartir: