Compartir: 
Els missatges de la Fed, com els del BCE, prolonguen l'optimisme dels inversorsEls missatges de la Fed, com els del BCE, prolonguen l'optimisme dels inversors

La Fed, sense pressa. La reunió de dimecres passat no va aixecar tanta expectació com la del BCE del dia 5, però pot acabar tenint més impacte. No s'esperaven més mesures que la que es va confirmar pel que fa al tapering: una nova reducció de 10.000 milions de dòlars en l'import de les compres mensuals de bons. Sí s'esperaven més detalls sobre el full de ruta per a la normalització monetària. Però la Fed va optar per concretar poc, a l'hora que la seva presidenta, Janet Yellen, va procurar transmetre el missatge que no hi ha pressa. En matèria de política no convencional va insinuar que quan culmini el tapering es procedirà a reinvertir els bons que vencin, de manera que la magnitud del balanç es mantindrà durant un temps. En matèria de política de tipus d'interès oficial, la consigna és situar-lo en nivells baixos durant molt de temps. Entre els membres de la Fed hi ha un consens sòlid sobre la data d'inici de les pujades (a mitjan 2015) i el nivell d'arribada o equilibri del procés de normalització (el 3,75%), però hi ha gran disparitat d'opinions pel que fa al ritme de les pujades (per a alguns el nivell apropiat el desembre de 2016 ja seria el 3,75% i per a d'altres, només l'1%). En roda de premsa, Yellen va mesurar les paraules per inclinar-se a favor d'una estratègia de lentitud. Els mercats el van acollir de bon grat: estabilitat en el mercat de deute públic i notables millores en els actius de risc. Les primes de risc dels bons corporatius s'han reduït fins a nivells mínims des de la crisi de 2007 i l'SP500 ha establert un nou rècord històric, tot això en un clima de baixíssima volatilitat. La resta de mercats internacionals també s'han vist beneficiats i l'IBEX-35 va assolir durant la setmana màxims des del 2010.

Compartir: