Compartir: 
Les tensions a Grècia i Rússia, el petroli i la política monetària: principals factors a seguir durant els primers mesos de 2015.Les tensions a Grècia i Rússia, el petroli i la política monetària: principals factors a seguir durant els primers mesos de 2015.

La volatilitat en els mercats financers es manté per damunt dels nivells de 2014. Dos focus han centrat l'atenció dels inversors durant les últimes setmanes de l'any. Primer, les tensions canviàries a Rússia, provocades pel feble escenari de la seva economia i la nova davallada del preu del Brent (per sota dels 60 dòlars per barril). En segon lloc, la inestabilitat política a Grècia, amb l'anunci de la celebració d'eleccions anticipades al final de gener, que s'ha traduït en nous descensos de la borsa d'Atenes i augments de la rendibilitat del deute sobirà hel·lena (la yield dels títols a 3 anys assoleix el 12%). No obstant això, a diferència d'episodis anteriors, el contagi a la resta de títols de la perifèria europea ha estat pràcticament nul. Això s'ha degut, en bona mesura, a l'inici cada vegada més probable d'un programa de compra de títols de deute públic (quantitative easing) per part del BCE durant els primers mesos d'aquest any. Així, en el cas espanyol, la prima de risc sobirana s'ha reduït fins als 100 punts bàsics, un nivell que no assolia des de l'any 2010. En aquest sentit, la divergència prevista entre les estratègies de política monetària del BCE i la Fed per als propers trimestres segueixen pressionant a la baixa la cotització de l'euro que se situa en nivells mínims dels últims quatre anys i mig (1,20 dòlars per euro).

Compartir: