Compartir: 
Els bancs centrals i les primeres matèries marquen el pasEls bancs centrals i les primeres matèries marquen el pas

La incipient divergència entre la Fed i el BCE acapara protagonisme. A la bona dada d'ocupació als EUA s'hi han afegit noves declaracions de membres destacats de la Fed, els quals han instat a no retardar l'inici de la normalització. D'altra banda, dimecres passat Draghi va reiterar la disposició del BCE a adoptar més estímuls monetaris, i s'especula sobre la inclusió de bons municipals i regionals en el programa. En conseqüència, s'ha perllongat l'apreciació del dòlar per sota dels 1,08 dòlars/euro, dinàmica per la qual el mercat continua apostant, amb un notable increment de les posicions short sobre l'euro. Pel que fa a la renda fixa, l'spread entre el bo sobirà nord-americà i l'alemany a 10 anys ha arribat a màxims de set mesos, amb un rendiment del 2,29% i del 0,57%, respectivament.

Els resultats empresarials del 3T 2015, llastats per la crisi de les primeres matèries, proporcionen uns guanys relativament fluixos. Als EUA, el benefici per acció (BPA) es va situar lleugerament per sota del que s'esperava, tot i que va davallar el 5% interanual (va avançar el +2% sense el sector energètic). Les menors vendes van deixar el 56% de les empreses per sota de les estimacions dels guanys. El panorama és una mica més optimista a la zona de l'euro, amb un creixement més fort en BPA que en altres economies avançades (+2%, +6% sense energia). Continuem vigilant l'elevada emissió de deute corporatiu dels darrers anys, que, eventualment, haurà d'enfrontar-se a una pujada de tipus. 

Compartir: