Compartir: 
Els indicadors de sentiment de la zona de l’euro no aconsegueixen recuperar-seEls indicadors de sentiment de la zona de l’euro no aconsegueixen recuperar-seEls indicadors de sentiment de la zona de l’euro no aconsegueixen recuperar-seEls indicadors de sentiment de la zona de l’euro no aconsegueixen recuperar-se

Els indicadors de sentiment de la zona de l’euro no aconsegueixen recuperar-se. Al maig, el PMI compost de la zona de l’euro es va mantenir pràcticament pla en nivells lleugerament expansius (51,6 punts), i molt per sota de la mitjana del 2018 (54,5 punts). Per països, el PMI compost d’Alemanya tampoc va mostrar grans novetats i es va situar en els 52,4 punts (52,2 a l’abril); de nou la puixança dels serveis va compensar un PMI de manufactures alemany en nivells molt baixos (44,3 punts), que va continuar en zona contractiva per cinquè mes consecutiu. França, en canvi, va ser la nota positiva amb una millora important respecte a l’abril. Aquestes dades semblen apuntar que el creixement de la zona de l’euro en el 2T serà modest, i una mica per sota del del 1T (0,4% intertrimestral). Amb tot, hem de ser cauts després del viscut en el 1T: quan els indicadors de sentiment apuntaven a un creixement menor del finalment observat.

El superàvit per compte corrent de la zona de l’euro va continuar moderant-se al març. Així, en l’acumulat de 12 mesos, el superàvit corrent es va situar en el 2,8% del PIB, 5 dècimes per sota de la dada registrada en el mateix període de l’any anterior. Aquest descens es va deure, principalment, al deteriorament del superàvit de la balança de béns, davant un creixement de les exportacions substancialment per sota del de les importacions. De cara als propers mesos, esperem que el superàvit corrent continuï deteriorant-se a causa de la debilitat de les exportacions pel clima comercial que es mantindrà crispat.

La primera ministra britànica va anunciar la seva dimissió, amb efecte a partir del 7 de juny. Després de la dimissió de Theresa May s’iniciarà la lluita pel lideratge del Partit Conservador, que podria estendre’s durant l’estiu. Això s’afegeix a les dificultats existents per acordar una estratègia de consens sobre el brexit a la Cambra dels Comuns abans de la nova data límit del 31 d’octubre.

Economia portuguesa

Els indicadors de sentiment i activitat continuen en nivells còmodes. L’indicador d’activitat econòmica del març es va desaccelerar lleugerament fins al 2,0% interanual, amb evolucions menys favorables a la indústria i els serveis. No obstant això, l’indicador de clima econòmic, que resumeix el sentiment en la construcció, els serveis i la indústria, es va mantenir en el 2,3% interanual a l’abril, afermat per una major confiança en la construcció. En la mateixa línia, l’indicador qualitatiu del consum privat també es va mantenir inalterable en el mes d’abril (2,4%).

El saldo per compte corrent va continuar empitjorant al març. En particular, el dèficit corrent es va situar en els 2.414 milions d’euros (acumulat de 12 mesos), equivalent a l’1,2% del PIB i en clar contrast amb el superàvit de l’any anterior (0,5% del PIB). Aquest deteriorament (d’1,7 p. p.) es va deure, en gran mesura, a l’empitjorament de la balança de béns, davant el fort creixement de les importacions de béns de capital i l’augment de la factura energètica (explica 1,3 p. p.). Per la seva banda, les balances de serveis i de capital es van mantenir en terreny positiu, tot i que no van poder compensar els saldos negatius de béns i de rendes. En concret, el saldo conjunt de la balança corrent i de capital es va situar en el –0,1% del PIB (acumulat de 12 mesos).

La cartera de crèdit al sector privat es va contraure un 2,5% interanual al març. Destaca la desacceleració del crèdit al consum (del 10,5% interanual el 2018 al 8,7% al març) i la contracció del crèdit a empreses (–5,3%) a causa del major dinamisme en vendes de carteres de crèdit dubtós. Amb l’ajust per aquest efecte, el crèdit a empreses hagués crescut un 0,5% al març.

Compartir: