Compartir: 
Estiu d’inestabilitat moderada en els mercatsEstiu d’inestabilitat moderada en els mercats

Estiu d’inestabilitat moderada en els mercats. Després d’un inici de l’estiu en què les borses alternaven la indecisió amb sessions de guanys, a l’agost els mercats financers de les economies emergents es van veure tensionats per les turbulències patides a Turquia, els dubtes al voltant de la robustesa del creixement a la Xina i la successió d’amenaces comercials entre els EUA i la Xina. Així, des de finals de juliol, l’índex borsari MSCI per al conjunt dels emergents acumula unes pèrdues al voltant del 4%, arrossegat tant pels índexs asiàtics (la borsa de Xangai acumula un retrocés proper al 5%) com pels llatinoamericans (l’índex MSCI d’Amèrica Llatina arrossega pèrdues del voltant del 9%). A més, tot i que les entrades de capital cap als emergents s’havien recuperat al juliol (+11.900 milions de dòlars, després de dos mesos de sortides netes, segons estimacions de l’IIF), les dades més recents (tot i que encara preliminars) suggereixen que a l’agost hauran tornat a patir sortides de capital. Finalment, aquest episodi va estar acompanyat d’una depreciació generalitzada de les divises emergents enfront del dòlar nord-americà, amb la lira turca al capdavant (depreciació superior al 20% des de finals de juliol). Les economies avançades, per la seva banda, van rebre les turbulències de diferent manera. A Europa, les principals borses es van veure afectades per un repunt de la incertesa política a Itàlia (on la prima de risc va superar de nou els 270 p. b.) i van acumular pèrdues al voltant del 3%. Als EUA, en canvi, les borses van continuar batent rècords i l’índex S&P 500 ja es troba de nou a prop dels màxims històrics assolits a finals del gener passat.

Els bancs centrals reiteren una visió positiva de l’escenari. Als EUA, la Reserva Federal (Fed) va mantenir els tipus d’interès de referència en l’interval 1,75%-2,00% en la reunió de finals de juliol, però ha reiterat que la solidesa de l’activitat i la major fermesa de la inflació donen suport a una dinàmica d’increments graduals dels tipus en els propers trimestres. Per la seva banda, a Europa, les actes de l’última reunió del BCE van aportar poques novetats, tot i que van reflectir que, després de les decisions del mes de juny (final de les compres netes al desembre del 2018 i compromís de no apujar tipus abans del setembre del 2019), els seus membres consideren que les expectatives dels inversors són coherents amb les del mateix BCE.

Compartir: