Compartir: 
Les borses acaben un any de més a menysLes borses acaben un any de més a menys

La Fed va implementar amb èxit la primera pujada del tipus oficial, deixant enrere set anys de tipus gairebé a zero. En el comunicat que va seguir la reunió del desembre, la Fed va posar molt èmfasi en la gradualitat de la normalització monetària. Aquesta serà una de les claus que definiran l'impacte de la pujada als mercats, que actualment esperen un ritme proper a 1 p. p. l'any, fins arribar a un nivell del 3,5% a llarg termini. L'altre focus d'atenció és l'estratègia d'implementació de la pujada, l'arma principal de la qual és el programa de reverse repurchases i que sembla que està donant resultat aconseguint elevar el tipus efectiu de mercat (federal funds effective rate) al 0,37%.

Els reduïts volums de negociació i els vaivens del preu del petroli condicionen la fi de l'any. A la consegüent volatilitat als mercats també hi van contribuir els venciments d'opcions i futurs, així com els ajustos de cartera i la recollida de beneficis per part dels inversors. El tancament d'any deixa un balanç mixt per a la majoria de les borses internacionals, i els parquets alemany, francès i italià van assolir revaloritzacions al voltant del 10%. A l'altra cara de la moneda es van situar les borses emergents, l'S&P 500, l'FTSE britànic i l'IBEX espanyol, que va saldar l'any amb una reculada del 7,2%. La percepció d'un major risc polític després dels resultats de les eleccions va acabar afectant el selectiu espanyol, malgrat que la prima de risc es va assentar per sota dels 120 p. b. L'atenció dels inversors continuarà orientada als factors globals clau del 2016: la pujada de tipus als EUA, el creixement de les economies emergents i la solució a la crisi de les primeres matèries.

Compartir: