Compartir: 
Les tensions comercials dominen l’ànim inversorLes tensions comercials dominen l’ànim inversor

Les tensions comercials dominen l’ànim inversor. Les restriccions imposades a Huawei pels EUA (vegeu la secció d’Economia internacional) i les noves amenaces aranzelàries van afegir més dubtes als inversors sobre el futur de les relacions comercials entre els EUA i la Xina i el seu impacte en el creixement econòmic mundial. Això va generar un increment de l’aversió pel risc i de la volatilitat. Així, les principals borses occidentals van sumar una nova setmana de pèrdues generalitzades (S&P 500 –1,2% i EuroStoxx 50 –2,2%), sent els sectors tecnològic, de cotxes i indústria els que van presentar caigudes més elevades. En el bloc emergent, es van mantenir les cessions (MSCI EM–1,0%), tot i que van ser de menor magnitud que la setmana anterior. Per la seva banda, la demanda d’actius refugi es va intensificar i va pressionar els tipus d’interès sobirans dels EUA i Alemanya a cotes mínimes. Així mateix, les primes de risc de la perifèria de la zona de l’euro es van mantenir estables, amb el tipus d’interès del bo espanyol a 10 anys en mínims històrics. Al mercat de matèries primeres, el preu del barril de Brent va caure prop d’un 5% en el conjunt de la setmana proper als 69 dòlars, a causa del repunt dels temors pel creixement de la demanda mundial.

Els principals bancs centrals es mostren una mica preocupats per la baixa inflació. Tal com mostren les actes de les últimes reunions del BCE i de la Fed, els membres d’ambdues institucions van discutir sobre l’incompliment sostingut dels seus objectius d’inflació. Al BCE, alguns membres es van mostrar preocupats pel descens de les expectatives d’inflació, així com per les últimes dades publicades. No obstant això, van coincidir que la major taxa de creixement dels salaris es traduirà tard o d’hora en un augment més sòlid dels preus. Sobre l’escenari macroeconòmic, el BCE va mantenir una visió relativament positiva, encara que va destacar la prevalença dels riscos baixistes. Per la seva banda, a la Fed, van ser diversos els membres que van considerar que les pressions inflacionistes moderades es deuen a factors temporals i esperen que s’esvaeixin en els propers mesos. Per tot això, tant el BCE com la Fed van deixar entreveure que no canviaran els principals paràmetres de la política monetària pròximament.

Compartir: