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EE. UU. se mantiene en una senda de crecimiento moderado mientras Japón reafirma su recuperación

Las economías emergentes, por su parte, vuelven a sorprender al alza aunque los riesgos persisten.

Tras revisar al alza el crecimiento del PIB, Japón se prepara para subir el IVA del 5% al 8% en 2014. Se espera una declaración formal al respecto a principios de octubre. El avance del PIB del 2T pasó del 0,6% al 0,9% intertrimestral (1,3% interanual), dando margen para llevar a cabo la subida del impuesto prevista para el próximo abril. Con la deuda pública en el 238% del PIB y un IVA de los más bajos entre los grandes avanzados, la medida es razonable. Sin embargo, es probable que se acompañe de estímulos compensatorios para paliar su impacto contractivo.

Se vislumbra cierta mejoría en algunos grandes emergentes. Turquía sigue la estela de Brasil, sorprendiendo favorablemente con un crecimiento del 4,4% interanual en el 2T (2,9%, 1T), gracias al impulso del consumo y, en menor grado, de la inversión. Con todo, la elevada dependencia de la financiación exterior (el déficit corriente se sitúa en el 6,7% del PIB) hace prever una ralentización en los próximos trimestres. En China, la actividad también sigue mejorando: PMI manufacturero, producción industrial, ventas minoristas y exportaciones de agosto volvieron a sorprender al alza.

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