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El BCE despliega la artillería pesadaEl BCE despliega la artillería pesada

El BCE sorprende a los mercados. Más allá del esperado recorte de la tasa de depósitos hasta el -0,4%, el Consejo de Gobierno decidió rebajar también el tipo de refinanciación del 0,05% al 0,0%. Además, aumentará el ritmo de compras mensuales de activos en 20.000 millones de euros, hasta los 80.000. En este sentido, y para sortear una posible escasez de deuda soberana elegible, se incluyeron en el programa de compras los bonos corporativos. Por último, anunció el lanzamiento de cuatro nuevas subastas de liquidez a cuatro años, condicionadas a la concesión de crédito (TLTRO II), a partir de junio, con la novedad de que el coste de esta financiación podría ser negativo para la banca (-0,4%).

Los mercados recuperan el optimismo gracias a las medidas del BCE. Inicialmente, las bolsas reaccionaron con cierta indecisión. Las primeras subidas revirtieron tras las declaraciones de Mario Draghi de que no se anticipan rebajas adicionales en los tipos. Esta misma dinámica se observó en el euro, que terminó la jornada apreciándose, y en los rendimientos de la deuda soberana, que aumentaron ligeramente. Sin embargo, al día siguiente los mercados se decidieron por interpretar positivamente el conjunto de propuestas del BCE y repuntaron con solidez.

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