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El tono errático persiste en los mercados financierosEl tono errático persiste en los mercados financieros

El tono errático persiste en los mercados financieros. Las principales bolsas internacionales, tanto de las economías avanzadas como de las emergentes, no consiguieron recuperarse de las pérdidas de la semana anterior. Así, en EE. UU. y en Europa, los principales índices bursátiles mostraron un comportamiento dispar en el conjunto de la semana (S&P 500 –1,3% y Eurostoxx 50 +1,1%). Por su parte, los índices bursátiles de las economías emergentes cerraron la semana en terreno negativo en las distintas regiones (MSCI Asia -0,6% y MSCI Latinoamérica –1,6%). En el mercado de renta fija, los inversores se mostraron optimistas ante el anuncio de un menor déficit fiscal en los presupuestos italianos para 2019 (véase la sección Economía Europea) y el diferencial entre el bono alemán y los bonos periféricos se redujo de forma significativa (la prima de riesgo italiana se redujo en 19 p. b.). En el mercado de divisas, la libra se depreció respecto al dólar a principios de semana por el aplazamiento de la votación sobre el acuerdo del brexit, mientras que después de que Theresa May superase la moción de confianza el miércoles, la libra compensó parcialmente estos retrocesos (–1,0% en el conjunto de la semana). Por último, en el mercado de materias primas, el precio del barril de Brent cerró la semana ligeramente a la baja, alrededor de los 60 dólares.

El BCE pauta el fin del QE. Como se esperaba, tras la reunión del Consejo de Gobierno (CG) del BCE, Mario Draghi confirmó que a finales de diciembre cesarán las compras netas de activos por parte del banco central. Asimismo, aseguró que el BCE continuará reinvirtiendo el principal de los activos en balance que vayan venciendo por un periodo de tiempo que se prolongará más allá de la primera subida de tipos, la cual se prevé pasado el verano de 2019. Ello facilitará que se mantengan unas condiciones financieras acomodaticias lo que, a su vez, ayudará a que la inflación vaya convergiendo hacia el objetivo de medio plazo (situarse cerca del 2%). Sobre la valoración del escenario económico, Draghi destacó que la moderación de los datos económicos más recientes responde a factores temporales específicos de algunos países y sectores. En este sentido, las revisiones del cuadro macroeconómico fueron mínimas (véase la sección Economía Europea). Asimismo, el CG insistió en que los riesgos sobre este escenario están equilibrados, pese a haber flexionado recientemente a la baja. En EE. UU., estaremos pendientes de la rueda de prensa posterior a la reunión de la Reserva Federal el miércoles 19 de diciembre, donde se espera que Powell anuncie una subida de tipos y dé más detalles sobre los pasos de la política monetaria estadounidense en 2019.

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