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La recuperación de la eurozona se afianza

La demanda interna, motor de la recuperación de la eurozona en el 3T. La demanda interna contribuyó de manera significativa al crecimiento del PIB de la eurozona en el 3T 2016 (+0,4 p. p.), con mayores avances tanto en el consumo privado como en el público. Por el contrario, la demanda externa restó al crecimiento (–0,1 p. p.). De cara a los próximos trimestres, esperamos que la demanda interna continúe siendo el principal impulsor del crecimiento.

Las nuevas previsiones del BCE indican que la actividad de la eurozona ganará firmeza. En la actualización trimestral del cuadro macroeconómico, el BCE aumentó ligeramente la previsión de crecimiento para 2017 hasta el 1,7% (+0,1 p. p.) y mantuvo una ligera desaceleración a medio plazo (1,6% en 2018 y 2019). En lo que respecta a la inflación, el BCE revisó ligeramente al alza la previsión para 2017 hasta el 1,3% (+0,1 p. p.) debido a un mayor precio del petróleo. Sin embargo, espera una recuperación más gradual de las presiones inflacionistas de fondo: 1,5% en 2018 y 1,7% en 2019, registros que no considera suficientemente cercanos al objetivo (ligeramente por debajo del 2%). En este contexto, la institución monetaria justificó la extensión del QE por la lenta recuperación de la inflación.

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