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Los mercados atraviesan una fase de estabilidad, a la espera de los acontecimientos de finales de abrilLos mercados atraviesan una fase de estabilidad, a la espera de los acontecimientos de finales de abril

División de opiniones en la Reserva Federal respecto a la primera subida del tipo de interés oficial. Las actas de la última reunión del Comité de la Fed reflejan las discrepancias entre los miembros favorables al inicio de la normalización monetaria en junio y los que abogan por una estrategia más parsimoniosa, con una primera subida a finales de año. La respuesta en los mercados a estas diferencias ha sido contenida, con ligeros avances de la rentabilidad de la deuda pública y del dólar. Al otro lado del Atlántico, la atención se centra en la evolución del programa de compras de bonos soberanos del BCE. La institución publicó el detalle de las compras realizadas en marzo, que ascendieron hasta los 47.350 millones de euros. Destaca el elevado vencimiento medio de la deuda adquirida, especialmente en España y Portugal (de 11,7 y 11,0 años, respectivamente), que ha contribuido al aplanamiento de las curvas soberanas. En este contexto, los mercados bursátiles europeos han mantenido una tendencia ascendente durante la última semana, alcanzando máximos de los últimos cinco años. Prueba de la fortaleza del ímpetu alcista de las bolsas europeas radica en la reducida incidencia que ha tenido, hasta la fecha, la incertidumbre en torno a las tensiones de liquidez en Grecia. Pese a que el país heleno ha reembolsado el crédito concedido por el FMI (de 450 millones de euros), el perfil de vencimientos del erario público sigue siendo apremiante. En consecuencia, la reunión del Eurogrupo del 24 de abril es clave para alcanzar un desenlace favorable de la cuestión griega.

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