Compartir: 
Les mesures fiscals i monetàries animen l’ànim dels inversorsLes mesures fiscals i monetàries animen l’ànim dels inversors

Les mesures fiscals i monetàries animen l’ànim dels inversors. La setmana passada es van intensificar els anuncis de nous paquets de suport fiscal a gran part dels països desenvolupats (vegeu la secció d’Economia europea i internacional), així com l’ampliació de les mesures monetàries dels principals bancs centrals (vegeu la següent notícia). La suma de les dues forces, fiscal i monetària, va ser ben rebuda pels inversors i va eclipsar la publicació de les primeres dades d’activitat que mostren l’elevat impacte econòmic de la COVID-19. Així, després de diverses setmanes d’aversió al risc, els mercats es van estabilitzar i van mostrar un millor sentiment. Els principals índexs borsaris van experimentar alces setmanals molt notables (S&P 500 +10,3%, EuroStoxx 50 +7,1%, Ibex +5,2%, PSI +7,4% i MSCI Emerging Markets +4,9%), rebotant des de mínims. Per la seva banda, en els mercats de renda fixa, els anuncis de la Fed i el BCE es van traduir en descensos dels tipus sobirans a banda i banda de l’Atlàntic, així com de les primes de risc sobiranes de la zona de l’euro. Així mateix, al mercat de divises, les mesures de la Fed i la millora del sentiment van propiciar la major cessió del dòlar des del 2009 respecte a la resta de divises: l’euro es va apreciar fins als 1,11 dòlars i les pressions a la baixa sobre les monedes emergents es van alleujar, excepte en el cas del peso mexicà que va continuar debilitant-se després que l’S&P rebaixés el ràting de país (de BBB+ a BBB, amb perspectiva negativa). Finalment, en els mercats de matèries primeres, el preu del Brent es va mantenir relativament estable al voltant dels 25 dòlars, tot i les notícies que apunten a un excés d’acumulació d’inventaris.

Els bancs centrals continuen desplegant el seu catàleg de mesures. Amb la intenció d’evitar un major tensionament de les condicions financeres i promoure el flux de crèdit a les llars i negocis dels EUA, la Reserva Federal va anunciar la setmana passada que comprarà tant deute sobirà i titulitzacions hipotecàries com cregui convenient. A més, va relaxar els estàndards per poder accedir a dues facilitats de crèdit anunciades la setmana anterior (Commercial Paper Funding Facility y Money Market Mutual Fund Liquidity Facility) i va comunicar que, sota certs requisits, adquiriria deute corporatiu directament dels emissors i en el mercat secundari. Per la seva banda, el BCE va aclarir que els 750.000 milions d’euros de compres d’actius del nou programa per fer front a la COVID-19 (l’anomenat PEPP) no estaran subjectes als límits del 33% per emissió i emissor. Així, va garantir la seva plena capacitat per evitar tensions en actius, jurisdiccions i moments del temps concrets.

Compartir: