El preu de l’habitatge modera lleugerament el ritme de creixement en el 2T 2022. Segons dades de transaccions, el preu de l’habitatge va créixer un 1,9% intertrimestral en el 2T 2022 (2,6% en el 1T 2022). En termes interanuals, la taxa es va moderar lleugerament fins a situar-se en el 8,0% (8,5% en el 1T). Per segments d’habitatge, el d’habitatge nou es va mantenir pràcticament estanc, mentre que el de segona mà va créixer amb força (0,1% i 2,3% intertrimestral, respectivament). De cara als propers trimestres, es preveu que el creixement del preu de l’habitatge continuï moderant-se a causa de la pujada dels tipus d’interès i l’afebliment de l’economia.

El BCE presenta un escenari amb menys creixement i més inflació que el del juny. De fet, l’impacte de l’agreujament de la guerra a Ucraïna, així com uns tipus d’interès més elevats, preus més alts del gas i de l’electricitat, i un euro més depreciat que a l’escenari del juny, portarien a la zona de l’euro a un escenari de baix creixement i encara elevada inflació el 2023 (0,9% i 5,5%, respectivament, vegeu la taula). A més, atesa l’alta incertesa del context actual, el BCE va presentar un escenari alternatiu en què assumeix un tall total dels fluxos de gas rus i de petroli marítim, amb escàs marge per accedir a fonts alternatives de gas i un hivern més dur de el que és habitual a Europa. Basat en aquests supòsits, el PIB retrocediria un 0,9% el 2023 i creixeria només un 1,9% el 2024, mentre que la inflació assoliria gairebé un 7,0% en la mitjana anual del 2023 i encara seria del 2,3% el 2024. Tenint en compte el deteriorament mostrat pels principals indicadors de clima empresarial i sentiment econòmic al llarg de l’estiu, i la situació dels preus de l’energia, a CaixaBank Research també estem revisant els nostres escenaris de creixement i inflació en el mateix sentit que el BCE. En aquest context, la Comissió Europea ha de presentar i aprovar un paquet de mesures basat en les propostes que van sortir del consell extraordinari de ministres d’energia el passat divendres 9 de setembre.


 

Persisteix la incertesa sobre el futur de l’economia nord-americana davant d’uns indicadors mixtos. Així, segons l’estudi de camp que elabora regularment la Fed (el Beige Book), l’activitat econòmica s’hauria estancat els mesos de juliol i agost; i les expectatives econòmiques per al 2023 es presenten febles, davant d’una desacceleració de la demanda prevista per als propers mesos. Per part seva, el PMI compost va reflectir un deteriorament de l’activitat econòmica ja al mes d’agost de la mà d’un empitjorament del sector serveis (tots dos per sota del llindar dels 50 punts). Per contra, l’índex ISM de serveis va continuar millorant (56,9 punts a l’agost). Sens dubte, la divergència dels indicadors més recents dels EUA dificulta la valoració correcta de l’estat actual de l’economia del país.

La balança comercial i dades d’inflació reforcen la tesi d’alentiment de l’economia xinesa. A l’agost, el ritme de creixement de les exportacions xineses es va alentir fins al 7,1% interanual, després del fort creixement del 18% del juliol. Tot i que la dada del juliol va estar una mica inflada per la progressiva tornada a la normalitat als ports més afectats pels tancaments de primavera (per l’impacte d’òmicron), la dada d’agost es va situar per sota de la zona de normalitat per al país asiàtic. Per part seva, les importacions es van estancar a l’agost, amb un creixement del 0,3% interanual (vs. 2,3% al juliol), fet que indica el deteriorament de l’activitat econòmica a la Xina i reforça el missatge d’alentiment que havíem vist en altres dades de confiança i de consum del 3T. En aquest context, la inflació va arribar al 2,5% a l’agost (vs. 2,7% al juliol), empesa principalment pel descens dels preus del component energètic.

POLS ECONÒMIC és una publicació de CaixaBank Research, que conté informacions i opinions procedents de fonts que considerem fiables. Aquest document té un propòsit merament informatiu, per la qual cosa CaixaBank no es responsabilitza en cap cas de l’ús que se’n pugui fer. Les opinions i les estimacions són pròpies de CaixaBank Research i poden estar subjectes a canvis sense notificació prèvia.