El PIB de EE. UU. recupera tracción y arranca 2026 con tono sólido
El crecimiento del PIB de EE. UU. se aceleró en el 1T 2026, con un avance del 0,5% intertrimestral y una tasa interanual del 2,7%, reflejando unas dinámicas internas sólidas al inicio del año. El desglose por componentes muestra que la mejora refleja unas dinámicas domésticas favorables al inicio del año, dejando a la economía estadounidense en una posición sólida para encarar el contexto actual marcado por un shock energético global.
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Dato
- El PIB de EE. UU. creció un 0,5% intertrimestral en el 1T 2026 (2,0% en términos anualizados y desestacionalizados) frente al 0,1% (0,5% anualizado) del 4T 2025.
- La tasa de variación interanual del 1T 2026 se situó en el 2,7% (2,0% en el 4T 2025).
Valoración
- El dato de crecimiento del PIB se situó ligeramente por debajo del consenso de analistas (0,6% intertrimestral según Bloomberg).
- El desglose por componentes muestra que la aceleración del crecimiento del PIB refleja unas dinámicas domésticas favorables al inicio del año, en parte corrigiendo el efecto temporal del cierre gubernamental del 4T 2025, y dejando a la economía estadounidense en una posición sólida para encarar el contexto actual marcado por un shock energético global.
- El consumo público creció un 1,1% intertrimestral y aportó 0,2 p.p. al crecimiento del PIB, tras haberse contraído un 1,4% en el trimestre anterior. Este repunte se explica en gran medida por un aumento del gasto no relacionado con defensa, y en particular, por el incremento en la compensación a empleados federales, que se normalizó tras el cierre administrativo del 4T 2025.
- Más allá del gasto público, la inversión destacó como el principal motor del crecimiento. La formación bruta de capital fijo se aceleró del 0,4% al 1,5% intertrimestral, muy por encima del promedio de 2024 y 2025, impulsada principalmente por la inversión asociada a la inteligencia artificial (IA). Las partidas de equipo de procesamiento, software, e investigación y desarrollo aportaron en conjunto 0,5 p. p. al crecimiento intertrimestral (una contribución incluso por encima de los registros muy positivos del 2025) reflejando la fuerte demanda vinculada a centros de datos y tecnología.
- Esta fortaleza de la inversión tecnológica más que compensó la debilidad persistente de la inversión residencial, que se contrajo por quinto trimestre consecutivo y registró una caída del 2% intertrimestral, la mayor desde finales de 2022, en un contexto aún condicionado por tipos de interés elevados y una accesibilidad a la vivienda limitada.
- El crecimiento del consumo privado, de un 0,4% intertrimestral, mostró una ligera desaceleración, desde el 0,5% del trimestre anterior. Esta moderación respondió principalmente al estancamiento del consumo de bienes, mientras que el de servicios mantuvo un crecimiento sólido, apoyado por el dinamismo continuado de los servicios de salud. En conjunto, la evolución del consumo sigue siendo consistente con un crecimiento moderado.
- Considerando todos estos elementos, la demanda interna aportó 0,7 p. p. al crecimiento intertrimestral del PIB, reflejando, al margen del efecto del consumo público, un tono subyacente robusto de la actividad privada.
- En el sector exterior, las exportaciones repuntaron un 1,3% intertrimestral tras la caída del trimestre anterior, apoyadas por un aumento de los pedidos de materiales industriales y materias primas, aunque en un contexto de elevada volatilidad en los últimos trimestres. Sin embargo, las importaciones crecieron con fuerza (5%), impulsadas en gran medida por las de productos ligados a la inversión en IA, dado que una parte significativa de estos sigue siendo abastecida desde el exterior. Como resultado, la demanda externa restó 0,3 p. p. al crecimiento intertrimestral. Cabe resaltar que éste fue el primer trimestre de crecimiento de las importaciones desde que se introdujeron los aranceles en el 2T 2025.
- En balance, el dato del 1T 2026 confirma que la economía estadounidense mantiene unas dinámicas internas sólidas, con una clara tracción de la inversión tecnológica y una normalización del gasto público tras el cierre gubernamental. Al mismo tiempo, persisten focos de debilidad, como la inversión residencial y el lastre del sector exterior, en un entorno de mayores tensiones inflacionistas y geopolíticas.
- De cara a los próximos trimestres, la composición del crecimiento refuerza la percepción de una economía que continuará expandiéndose a buen ritmo, condicionando previsiblemente un tono prudente de la Reserva Federal en política monetaria. El principal riesgo recae del lado del consumo privado, que ya mostró cierta moderación, y que podría sufrir un lastre superior si el aumento de precios energéticos condiciona el gasto agregado en el corto plazo y la creación de empleo no consolida una tendencia favorable.
Last actualization: 30 April 2026 - 16:05