La energía lleva la inflación de la eurozona al 4,0%
La inflación general de la eurozona subió hasta el 4,0% interanual en octubre, mientras que la núcleo se mantuvo en el 2,5%. El dato muestra cómo el grueso de la inflación sigue procediendo de la energía (esta añadió, de manera directa, cerca de 2 p. p. al total de la inflación de octubre), mientras que las presiones subyacentes se mantienen bastante estables. Estas cifras respaldan la estrategia de un endurecimiento «controlado» de la política monetaria, que debería continuar con una subida de tipos en la reunión de diciembre del BCE (tipo depo al 2,75%).
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Dato
- La inflación general de la eurozona (IPCA) subió hasta el 4,0% interanual en octubre (+0,2 p. p. respecto a septiembre), mientras que la núcleo se mantuvo en el 2,5%.
- En términos intermensuales no desestacionalizados, la inflación general fue del 0,4% y la núcleo del 0,3% (vs. un promedio histórico del mes de octubre del 0,3% y del 0,2%, respectivamente).
- Entre las cuatro grandes economías,1 la inflación disminuyó hasta el 2,8% en Alemania (–0,5 p. p.), se mantuvo prácticamente estable en España (4,9%, –0,1 p. p.) y subió al 3,8% en Francia (+0,4 p. p.) y al 5,6% en Italia (+1,4 p. p., con una aceleración de la energía más fuerte que en otras economías).
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Datos correspondientes al IPC armonizado y que pueden diferir ligeramente de los IPC nacionales.
Valoración
- Los datos de inflación del conjunto de la eurozona fueron acordes con lo previsto: el consenso de Bloomberg pronosticaba una general en el 4,0% y una núcleo en el 2,5%, las mismas cifras que se observaron.
- Por componentes, la energía y los alimentos no elaborados añadieron algo más de presión a la inflación, mientras que los alimentos elaborados siguieron en inflaciones bajas y los bienes industriales no energéticos y los servicios se mantuvieron prácticamente estables.
- Estos datos respaldan la estrategia del BCE de un endurecimiento «controlado» de la política monetaria. Por un lado, el grueso de la inflación sigue siendo energética (contra lo poco que puede hacer el BCE) y el contagio a las presiones subyacentes es pequeño. Por otro lado, el encarecimiento energético persiste con fuerza y, bajo los futuros que cotizan los mercados financieros para petróleo y gas, la energía todavía puede empujar más al conjunto de la inflación en los próximos meses, lo que eleva el riesgo de una propagación al resto de precios.
- Así, el dato refuerza la confianza en un incremento de tipos del BCE en diciembre (los mercados dan una probabilidad del 90% a que el depo suba al 2,75%). Para 2027, los mercados monetarios apuntan a un depo en el 3,00% en primavera y se debaten con la posibilidad de una subida final, hasta el 3,25%, en el tramo final del año (lo cotizan con una probabilidad cercana al 50%).
Last actualization: 04 November 2026 - 12:00