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Los mercados financieros cerraron 2019 con un tono positivoLos mercados financieros cerraron 2019 con un tono positivo

Los mercados financieros cerraron 2019 con un tono positivo. Los principales catalizadores de los mercados el año pasado fueron las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, el giro acomodaticio de los principales bancos centrales, el brexit y la desaceleración del crecimiento económico global. A lo largo del año, estos factores respaldaron tanto mejoras como deterioros del sentimiento inversor, aunque en el conjunto de 2019 las valoraciones en renta variable fueron globalmente positivas. En concreto, para las bolsas de las economías avanzadas las ganancias acumuladas en el año fueron superiores al 20%, y para las emergentes estuvieron por encima del 10%. Si bien parte de este rally se debió a la recuperación de las bolsas tras un cierre de 2018 turbulento, los principales índices cerraron claramente por encima de sus máximos del verano de 2018: los superaron en más de un 10% en las economías avanzadas y en torno a un 6% en las emergentes. En el mercado de renta fija, 2019 estuvo marcado por los vaivenes de las expectativas sobre los bancos centrales. En el conjunto del año la caída del tipo de interés de la deuda soberana a 10 años alemana y estadounidense fue de 43 y 77 p. b., respectivamente. Sin embargo, la dinámica a lo largo del año no fue lineal: tras tocar fondo en verano, los tipos lograron repuntar cerca de 50 p. b. de la mano de unas mejores perspectivas en la economía global. Por su parte, en el mercado de divisas, el dólar estadounidense se revalorizó frente a la mayoría de las monedas, penalizadas por la incertidumbre sobre el crecimiento mundial y factores idiosincráticos. Asimismo, después de las elecciones al Parlamento británico, que resultaron en una mayoría absoluta para el partido conservador, la libra esterlina fue una de las divisas que más se fortaleció en el conjunto de 2019. Finalmente, en el mercado del petróleo, el precio del barril de Brent se encareció más de un 20% a lo largo de 2019. Este rally estuvo apoyado, principalmente, por la recuperación del sentimiento inversor y se le sumó, en diciembre, la decisión de la OPEP de aumentar los recortes en la producción en 500.000 barriles diarios adicionales.

El 2020 comienza con vaivenes. La primera sesión del año estuvo marcada por la decisión del banco central de China (PBoC) de reducir en 50 p. b. la ratio de requerimiento de reservas a las entidades financieras del país. Ello favoreció la preferencia de activos arriesgados y los principales índices bursátiles internacionales registraron ganancias sólidas. Sin embargo, las tensiones entre EE. UU. e Irán enturbiaron el sentimiento inversor ante la posibilidad de que el enfrentamiento escale. En este contexto, el precio del barril de Brent se encareció más de un 4% y superó los 68 dólares.

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