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La economía alemana se estancó en el último trimestre de 2019La economía alemana se estancó en el último trimestre de 2019La economía alemana se estancó en el último trimestre de 2019La economía alemana se estancó en el último trimestre de 2019

La economía alemana se estancó en el último trimestre de 2019. El crecimiento del PIB en el 4T fue del 0,0% intertrimestral (0,5% interanual), lastrado sobre todo por una caída de la inversión en maquinaria y bienes de equipo, pero también por una caída de la contribución del consumo público y privado. Aunque todavía no se conocen todos los detalles, la menor contribución del consumo es preocupante ya que la demanda interna se había mostrado resiliente en los trimestres precedentes. En el conjunto del año, la economía alemana creció un modesto 0,6%. Por otro lado, la segunda estimación del crecimiento de la eurozona en el 4T no ha cambiado respecto a la primera y sigue mostrando un avance muy contenido a finales de año: 0,1% intertrimestral (1,0% interanual). En el cómputo total del año, la eurozona avanzó un 1,2%.

Entretanto, la Comisión Europea publicó su informe de previsiones de invierno para las economías europeas, en el que prevé que la eurozona crecerá un moderado 1,2% en 2020, sin cambios respecto a las previsiones anteriores. Por países, la Comisión revisó sus previsiones al alza para Alemania y España (en 0,1 p. p., hasta el 1,1% y 1,6%, respectivamente); a la baja para Francia e Italia (en 0,2 p. p. y 0,1 p. p., hasta el 1,1% y 0,3%, respectivamente), y no hizo cambios para Portugal (1,7%).

El Reino Unido creció un 1,4% en 2019, tras un avance nulo en el 4T del año (1,1% en términos interanuales). El estancamiento del consumo privado y la contracción de la inversión respecto al trimestre anterior, en parte afectadas por la incertidumbre en torno al brexit y a las elecciones del 12 de diciembre, explican el débil registro a final de año. Con todo, las revisiones al alza en los datos de los dos trimestres anteriores permitieron que el crecimiento anual se situara en el 1,4% (1 décima por encima de lo previsto). De cara al 1T 2020, se espera un repunte del crecimiento económico gracias a un horizonte político algo más despejado.

Economía portuguesa

Portugal creció un sólido 2,0% en 2019, ligeramente por encima de lo previsto. A pesar de la desaceleración respecto a 2018 (2,4%), la economía continúa registrando tasas de crecimiento robustas, respaldadas por la mejora de factores como el empleo, los ingresos y las ganancias de competitividad. En el 4T 2019, el PIB avanzó un considerable 0,6% intertrimestral (2,2% interanual), por encima del avance del 3T (0,4% y 1,9%, respectivamente). El desglose por el lado de la oferta mostró tasas de crecimiento notables en construcción y servicios (2,7% y 2,5%, respectivamente) y mucho más moderadas en el sector industrial (0,4%).

La actividad turística aceleró en 2019. El año pasado, Portugal cerró con un total de 27 millones de turistas, de los cuales 16 fueron internacionales. Ello representó un incremento de la actividad turística del 7,3% en 2019 (frente al 5,3% en 2018). Entre los turistas internacionales, los principales responsables del incremento de 2019 fueron los turistas españoles, estadounidenses y brasileños. Por otra parte, el ingreso promedio por habitación disponible aumentó nuevamente en 2019, situándose en los 49,4 euros (48,5 euros en 2018), mientras que los ingresos de los establecimientos de alojamiento turístico crecieron un 7,3%.

La demanda de crédito se mantuvo sólida en 2019. La nueva concesión de crédito al sector privado no financiero creció un 8,9% interanual en 2019 (12,3% en 2018). Por segmentos, el nuevo crédito a la compra de vivienda se aceleró en los últimos meses, tras la ralentización de la primera parte del año pasado (en el total de 2019 avanzó un 10,4%). Por su parte, el crédito al consumo también se mostró dinámico, con un crecimiento del 14,8%. En el ámbito de las empresas no financieras, el crecimiento también fue robusto (5,6%, frente al 11,8% de 2018).

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