Documentos de trabajo


  • Retos a los que se enfrentan la Fed y el BCE

    Documento de trabajo

    Oriol Aspachs

    Ahora que las condiciones macroeconómicas se están normalizando a ambos lados del Atlántico, ha llegado el momento de que los bancos centrales desmantelen el arsenal de medidas que han implementado durante los últimos años. Sin embargo,  la incertidumbre que rodea el escenario de previsiones sigue siendo relativamente elevada, y los riesgos siguen siendo de calado. Entre ellos, destacan los de carácter macrofinanciero y los de carácter geopolítico. Además, en los últimos años, un tercer factor de riesgo que ha aparecido y que está condicionando la política monetaria de los principales bancos centrales es la elevada incertidumbre que rodea las previsiones de inflación. Valorar cada uno de los factores de riesgo adecuadamente no es sencillo, pero es imprescindible para que el proceso de normalización monetaria se pueda llevar a cabo sin sobresaltos.

    Este artículo ha sido elaborado para Funcas, “Papeles de Economía Española: El negocio bancario tras las expansiones cuantitativas”, (2018), nº 155, abril de 2018.

    Documento completo en: http://www.funcas.es/Publicaciones/Sumario.aspx?IdRef=1-01155

     

  • ¿Para cuándo una banca paneuropea?

    Documento de trabajo

    Enric Fernández, Gerard Arqué, Pau Labró, Estel Martín

    Uno de los objetivos de la unión bancaria es sentar las bases para la aparición de entidades bancarias paneuropeas. Una banca paneuropea contaría con unos balances más diversificados; sus clientes se podrían beneficiar de una oferta de financiación más estable; podría aprovechar economías de escala para mejorar su eficiencia y rentabilidad; y contribuiría a diluir el vínculo entre riesgo bancario y riesgo soberano. Esta visión, sin embargo, no se ha materializado a día de hoy. La inmensa mayoría de integraciones bancarias en los últimos años han sido domésticas y, en comparación con Estados Unidos, la presencia de entidades en varios países de la zona euro es todavía muy limitada. Para promover la creación de entidades supranacionales, este artículo subraya la necesidad de aliviar varios impedimentos que están frenando este proceso.

     

    Este artículo ha sido elaborado para el Anuario del Euro 2017 “Un futuro para la unión Monetaria”. La Fundación ICO y la Fundación de Estudios Financieros colaboran en esta publicación anual, cuyo objetivo es contribuir al conocimiento de la relevancia y el papel de la moneda única. El Anuario del Euro 2017 ha sido dirigido por Fernando Fernández Méndez de Andés (IE Business School).

     

    Documento completo en:
    http://www.fundacionico.es/wp-content/uploads/2017/07/ANUARIO-2017.pdf

  • ¿Qué hay detrás de la desaceleración del comercio internacional ocurrida tras la crisis financiera?

    Documento de trabajo 04/17

    Clàudia Canals
    • Después de dos décadas excepcionales de globalización en las que el crecimiento del comercio internacional más que duplicó el del PIB mundial, la crisis de 2008-2009 trajo consigo un cambio radical en esta dinámica.
    • El debate entre los economistas sobre los factores que pueden estar cambiando el patrón del comercio a nivel mundial está todavía abierto, pero hay cierto consenso en que es debido a la confluencia de varios elementos. Entre ellos, destaca la pobre evolución de la inversión en los últimos años, especialmente en los países avanzados.
    • La ralentización en la formación de cadenas de valor globales se erige también como un elemento que ha tenido una relevancia significativa en la desaceleración comercial.
    • Por último, el aumento del proteccionismo y el freno en el proceso comercial liberalizador parecen haber ejercido, por el momento, un papel secundario en el cambio de dinámica de los flujos comerciales.
  • La calidad del empleo en España

    Documento de trabajo 03/17

    Judit Montoriol-Garriga
    • El mercado laboral español se recupera a buen ritmo: en los últimos tres años se han creado cerca de 1,5 millones de empleos. Sin embargo, una de las cuestiones que más preocupa es la calidad del empleo que se está generando.
    • En la comparativa internacional, España ocupa una mala posición en el ranking de la calidad de empleo entre los países desarrollados. Aunque la crisis empeoró dicha posición, la situación del mercado laboral incluso antes de la crisis no era nada envidiable.
    • Un análisis de los factores estructurales que están asociados con un empleo de calidad revela que los sectores económicos de mayor productividad y con un mayor capital tecnológico suelen ofrecer mejores condiciones laborales a los trabajadores.
    • Asimismo, el nivel de capital humano del trabajador está altamente correlacionado con el acceso a un empleo de mayor calidad.
    • La generación de empleos de calidad requiere de una estrategia multidimensional, en la que el foco no solamente debe ponerse en el diseño de las políticas de empleo sino también en reformas estructurales que abarquen ámbitos como la educación y la formación continuada de los trabajadores, y la promoción de la innovación empresarial y de la adopción de las nuevas tecnologías.

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