Europa, que antes del estallido del conflicto armado en Irán afrontaba unas expectativas para el año relativamente optimistas, se enfrenta ahora al impacto de un nuevo aumento de los precios de la energía. La invasión de Ucrania en 2022 ya desencadenó una crisis importante de suministros y disparó los precios del crudo y, sobre todo, del gas natural, lo que obligó a instrumentar medidas fiscales para limitar su impacto sobre la actividad. El conflicto en Oriente Próximo presenta un nuevo shock energético y, aunque la coyuntura y los riesgos son distintos,1 vuelve a poner el foco en el modelo energético de Europa.

Pese a los esfuerzos llevados a cabo en los últimos años para reducir la intensidad energética en Europa y aumentar el peso de las renovables como fuentes alternativas de energía, la región continúa siendo sensible a los movimientos en los precios de la energía en los mercados internacionales. De hecho, más del 70% de toda la energía que consume la UE-27 se genera a través de fuentes no renovables.2 Uno de los principales demandantes de energía es el transporte, con cerca de la tercera parte del consumo de la energía total de la UE y que se nutre, casi totalmente, de los derivados del petróleo, como la gasolina o el diésel, que ya han mostrado un importante encarecimiento (en el año, casi un 20% y un 36%, respectivamente) y aumentado los costes en el sector. Por otro lado, las familias3 y el sector industrial representan, cada uno, cerca de un 25% del consumo total de energía a través, sobre todo, del gas natural y la electricidad.

La electricidad no es una fuente primaria de energía, pero su precio dependerá del coste de los inputs usados en su generación. En Europa, los precios de la electricidad se fijan a través de un sistema marginalista que hace que su precio final venga determinado por la energía más cara necesaria para cubrir la demanda que, a menudo, suele ser la generada con gas, pese a no ser la principal fuente de generación.4 En el conjunto de la UE, más del 47% de la electricidad se genera con renovables, frente a menos del 16% con gas, o el 10% con carbón y el 23% con energía nuclear. Sin embargo, el agregado oculta importantes divergencias por países, lo que resulta determinante a la hora de valorar el impacto de una subida de los precios de los combustibles fósiles, sobre todo en aquellas economías con un peso importante de industria intensiva en energía.5

En términos generales, las economías de Europa del este se encuentran en una posición más desfavorable, tanto por ocupar las últimas posiciones en ranking de eficiencia energética como por su mix de energía y su estructura productiva. En concreto, Polonia, con una industria que representa casi la quinta parte de su economía y que consume casi el 40% de toda la electricidad del país, genera cerca del 54% de esta electricidad con carbón6 y prácticamente no cuenta con nuclear. Además, su industria intensiva en energía representa casi el 7,0% del VAB total.

También es destacable Alemania: su sector industrial, uno de los mayores de la eurozona (casi un 21% del PIB) consume, directamente, más del 37% de todo el gas que gasta el país y cerca del 47% de toda la electricidad, que además se genera en un 18% con gas y en un 21% con carbón. Francia, en cambio, muestra una menor sensibilidad gracias a un parque nuclear que cubre la mayor parte de su demanda eléctrica (cerca del 67%) y a una economía menos dependiente del sector industrial (apenas representa un 12% del PIB). España e Italia, donde la industria pesa un 14% y un 18% del PIB, respectivamente, muestran diferente posición de partida. La industria en España representa cerca del 60% del consumo nacional de gas natural y casi el 30% del de electricidad, si bien ha reducido la generación de electricidad con carbón a menos del 1% y combina un 56% de renovables con un 19% de nuclear, lo que le da cierto colchón. Italia, sin embargo, es más vulnerable dado que su industria representa más del 30% de todo el consumo nacional de gas natural y electricidad, pero el 44% de la electricidad se genera con gas y el peso de las renovables en su producción es el menor de entre las cuatro grandes economías de la eurozona.