Los efectos de las medidas descritas en la sección anterior ya han empezado a reflejarse en las dinámicas demográficas y laborales de EE. UU. Tomando como referencia las últimas proyecciones de población de la Congressional Budget Office (CBO), la llegada de la segunda Administración Trump ha comportado una reducción significativa de los flujos de inmigración neta previstos para los próximos años (véase el primer gráfico). Aunque la CBO ya anticipaba una normalización de los flujos tras los elevados registros de los años anteriores, en septiembre de 2025 redujo en 1,6 millones su previsión de inmigración neta para ese año respecto a la publicada en enero. En conjunto, la inmigración neta acumulada entre 2025 y 2030 sería aproximadamente 3,5 millones inferior a la prevista antes de la llegada de la actual Administración.1 Esta revisión es especialmente relevante porque el país ya se encuentra en una fase en la que la inmigración es decisiva para sostener el crecimiento demográfico, una dependencia que se intensificará a partir de 2030, cuando, según la propia CBO, las defunciones superarán a los nacimientos y el saldo vegetativo pasará a ser negativo (véase el segundo gráfico).

Las implicaciones trascienden la dimensión demográfica y alcanzan directamente al mercado de trabajo. Los inmigrantes representan cerca de una quinta parte de la fuerza laboral estadounidense (19,1% en 2025) y desempeñaron un papel fundamental en la expansión del empleo observada tras la pandemia.2 Sin embargo, el crecimiento de la población activa nacida en el extranjero se ha moderado significativamente desde 2025 en consonancia con la desaceleración de los flujos migratorios. Algunas estimaciones atribuyen a la menor inmigración entre el 40% y el 60% de la desaceleración de la creación de empleo no agrícola observada durante 2025, aunque el debilitamiento más general de la demanda laboral también desempeñó un papel relevante.3 Aunque por ahora no se observa una escasez generalizada de mano de obra ni un impacto significativo sobre los salarios agregados, los efectos ya son visibles en ciertas actividades y territorios donde el porcentaje de mano de obra extranjera es más elevado. El Beige Book de la Reserva Federal de octubre de 2025 ya identificaba tensiones de oferta laboral en agricultura, construcción, hostelería y manufacturas asociadas a los cambios en la política migratoria, con menciones explícitas a dificultades de contratación, retrasos en ciertos proyectos y presiones salariales en determinados mercados regionales, aspectos que han sido recogidos también en informes posteriores.4

Un canal adicional afecta a la capacidad de EE. UU. para atraer talento internacional. Las restricciones migratorias no se han limitado a empleos de menor cualificación: también alcanzan a estudiantes, investigadores y trabajadores con estudios superiores. En el ámbito universitario, las nuevas matriculaciones internacionales cayeron un 17% en otoño de 2025 y los centros encuestados sitúan las dificultades para la obtención de visados y las restricciones de viaje entre los principales factores explicativos.5 Este retroceso resulta especialmente importante porque las universidades constituyen una de las principales puertas de entrada al mercado laboral para el talento internacional y una fuente esencial de capital humano para sectores intensivos en conocimiento.6 A ello se añaden nuevas restricciones y mayores exigencias burocráticas para determinados visados académicos y profesionales, que han incrementado la incertidumbre en actividades como la tecnología, las finanzas, la investigación científica o la innovación avanzada. Todavía es pronto para concluir que se está produciendo una reasignación de talento hacia otros destinos, pero, de consolidarse, esta tendencia podría limitar la disponibilidad del capital humano necesario para aprovechar plenamente el actual ciclo inversor en IA y traducirlo en ganancias de productividad.7

La experiencia sugiere que las restricciones migratorias rara vez eliminan las necesidades económicas que impulsan los movimientos de población. En EE. UU., tanto la Chinese Exclusion Act de 1882 como la finalización del programa Bracero en 1964 se justificaron, en parte, por la expectativa de mejorar las oportunidades laborales de la población nativa.  Sin embargo, la evidencia posterior apunta a efectos limitados sobre los salarios y el empleo, mientras que los principales ajustes se produjeron a través de cambios tecnológicos, reorganizaciones productivas o una menor actividad económica en los territorios más afectados.  Aunque responde a un contexto institucional distinto, la experiencia británica tras el brexit apunta en una dirección semejante. El fin de la libre circulación de trabajadores europeos en enero de 2021 provocó una reducción significativa de la inmigración procedente de la UE y tensiones de oferta laboral en determinados sectores, especialmente aquellos más dependientes de trabajadores comunitarios.  Sin embargo, parte de esa caída fue compensada posteriormente por una mayor llegada de inmigrantes de fuera de la UE, sin que la evidencia disponible apunte a mejoras generalizadas del empleo o los salarios de la población nativa atribuibles al endurecimiento migratorio.

La principal lección es que una política migratoria eficaz requiere algo más que restricciones de entrada. También necesita mecanismos creíbles de cumplimiento de la legislación, seguridad jurídica para trabajadores y empresas, y cooperación con los países vecinos para gestionar flujos que responden a fuerzas económicas y demográficas de largo plazo. Además, la pérdida de competitividad relativa de algunos sectores industriales estadounidenses frente a China difícilmente puede explicarse por la inmigración. La capacidad innovadora, las infraestructuras, la calidad institucional, la disponibilidad de capital humano adecuado y la fortaleza de los ecosistemas tecnológicos y productivos parecen factores mucho más determinantes para explicar la posición competitiva de una economía. En este sentido, la política migratoria puede complementar una estrategia de competitividad, pero difícilmente sustituirla.

En un contexto de envejecimiento poblacional,11 la cuestión no es tanto si EE. UU. seguirá siendo una nación de inmigrantes, sino si mantendrá la capacidad de atraer y retener el talento y la mano de obra que han contribuido históricamente a su dinamismo y competitividad económicos, y, con ello, a su condición de tierra de oportunidades.12 Esta circunstancia bien pudiera ser aprovechada por la UE para impulsar su ambiciosa (y necesaria) agenda de competitividad,13 poniendo quizás los mimbres para alumbrar un European Dream.