Documentos de Economía


  • El enigmático mundo de los hedge funds: beneficios y riesgos

    NÚMERO 9

    Marta Noguer

    El origen de los hedge funds (HF), que acaban de cumplir su primer año en España, se remonta a mitad del siglo XX. Desde entonces, la industria de los fondos de inversión libre (FIL), designación oficial de los HF en España, no ha dejado de crecer a nivel internacional pasando de contar con unos cuantos fondos en manos de célebres gestores a miles de ellos operando en un heterogéneo universo de estilos inversores, activos y mercados. A pesar de tanta heterogeneidad, conservan una serie de características distintivas: su acceso restringido a inversores cualificados, una regulación mínima, la enorme flexibilidad de sus políticas de inversión y su escasa transparencia. Esa opacidad y la complejidad de algunas de sus operaciones han convertido a los HF en una de las figuras más enigmáticas del panorama financiero moderno. Este documento discute las principales características de los HF así como su interacción con los mercados financieros. En los últimos años, la  vulnerabilidad del sistema financiero a episodios aislados de colapso de un HF parece  haberse reducido aunque ello no evita las crecientes presiones por una regulación más estrecha de sus actividades. Con todo, los beneficios que se atribuyen a este tipo de fondos impiden el consenso en este punto y exigen sopesar adecuadamente los costes y beneficios de cualquier medida que restringiera la flexibilidad inversora de la que gozan actualmente.

  • Telecomunicaciones: ¿ante una nueva etapa de fusiones?

    NÚMERO 8

    Jordi Gual

    El sector de las telecomunicaciones es habitualmente uno de los sectores más  concentrados de una economía. Pese a ello, las fusiones y adquisiciones se suceden desde finales de los años noventa y parecen reactivarse tras la explosión de la burbuja tecnológica. Ante este hecho, cabe preguntarse si esta tendencia a la concentración va a continuar en el futuro. Este documento presenta una evaluación crítica de esta probabilidad, a la vez que identifica los segmentos de negocio más proclives a albergar nuevas operaciones. Para ello, se exponen las principales justificaciones teóricas de las operaciones de concentración. Este análisis, junto a un estudio comparativo de los casos europeo y estadounidense, permite argumentar que las fusiones son una consecuencia lógica del intenso proceso de cambio tecnológico y de las sucesivas reformas regulatorias experimentadas por el sector. La existencia de nuevas operaciones de concentración dependerá pues de la dirección que tome la regulación del sector y del ritmo de cambio tecnológico: en concreto, la regulación de las redes de nueva generación y la calidad con la que puedan transmitirse contenidos en tiempo real constituyen, entre otras, variables a seguir de cerca para evaluar la probabilidad de nuevas fusiones.

  • La inversión extranjera directa en España: ¿qué podemos aprender del tigre celta?

    NÚMERO 7

    Clàudia Canals, Marta Noguer

    En el último decenio, España ha pasado de ser un receptor neto a ser un proveedor neto de inversión extranjera directa (IED). Este cambio no se explica solamente por un mayor dinamismo de las salidas de IED sino también, desde 2002, por un retroceso de las  entradas. Dado el potencial dinamizador sobre el resto de la economía que se atribuye a la IED, es relevante preguntarse qué determina la capacidad de un país para atraer este tipo de inversión extranjera. Este documento compara la experiencia irlandesa con la española y trata de discernir qué factores explican las tendencias divergentes de ambos países y hacia qué dirección debe apuntar España para no perder el tren de la IED tecnológica. La respuesta pasa por mejorar la productividad, la calidad de la educación y el conocimiento de otros idiomas, en especial el inglés. Asimismo, un entorno más favorable al desempeño de la actividad empresarial –con menos burocracia y una menor carga impositiva– también contribuiría al atractivo de España como país destino de IED.

  • El tiempo con los hijos y la actividad laboral de los padres

    NÚMERO 6

    Maria Gutiérrez-Domènech

    Este estudio analiza la relación entre la actividad laboral de los padres y el tiempo que dedican a sus hijos en España. El análisis identifica que hay diferencias importantes entre hombres y mujeres en el tiempo primario básico y secundario, pero no en el tiempo primario de calidad. El estudio también muestra que el tiempo primario de calidad es similar entre los padres y madres que están ocupados y los que no lo están. Además, el análisis indica que los padres y madres con niveles de educación más altos dedican más tiempo primario a sus hijos. Finalmente, de los resultados del estudio se desprende que se podría conseguir un aumento en el tiempo que los padres y madres ocupados dedican a sus hijos si la jornada laboral no finalizara después de las seis de la tarde.

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