Economics & Markets

El mercado laboral sigue sorprendiendo positivamente. Según la EPA, los ocupados en el 4T aumentaron en 76.000 trabajadores respecto al 3T, lo que supone una ligera aceleración de la tasa de variación interanual hasta el 2,8%. La población activa también acelera su tasa de crecimiento en términos interanuales hasta el 2,0%. Como consecuencia del fuerte avance del empleo, la tasa de paro cae hasta el 9,9% y se sitúa en su mejor registro desde 2008. 

Anticipamos que la Reserva Federal mantendrá el tipo fed funds en el rango de 3,50%-3,75%, tras haber recortado 75 p. b. en 2025. La pausa es coherente con el equilibrio entre los riesgos de inflación, que se modera pero persiste por encima de objetivo, y de empleo, que se estabiliza, pero con riesgos a la baja. Con el recorte de tipos ampliamente descontado, la atención se centrará en el forward guidance y en la respuesta de la Fed ante las crecientes presiones sobre su independencia.