The increase of 223,192 individuals registered with Social Security in May was somewhat larger than CaixaBank Research had anticipated (210,000), confirming real buoyancy from the labour market. Given such positive data, the pace of job creation accelerated to 3.9% YoY (3.8% in April).
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The growth in appraisal prices for housing in the first quarter of the year, which was slightly short of anticipated levels, consolidates the rising trend for housing prices that began in 2015.
- The labour market performed well in the third quarter of the year, as evidenced by the fact that job creation was up robustly (2.5% YoY), albeit slightly short of first half figure (2.6%).
La contundencia de las medidas lanzadas desde la primavera permite a la Fed estabilizar el impacto de la COVID-19 y acomodar la recuperación económica sin una necesidad apremiante de reajustar su política monetaria. EE. UU. sufrirá una recesión histórica en 2020 fruto del impacto de la COVID-19, pero el impacto no será tan acentuado como inicialmente preveía la Fed, por lo que es probable que la próxima semana la Fed mejore ligeramente su cuadro de previsiones.
De todos modos, en la reunión de la próxima semana no esperamos grandes cambios: los tipos de interés se mantendrán en el intervalo 0,00%-0,25% y la Fed continuará activa en los mercados con las compras de activos y los programas para garantizar una liquidez abundante (detalles en el anexo).
Julio iba a ser una reunión de transición, pero no lo será: el BCE deberá acomodar sus herramientas de política monetaria al nuevo marco estratégico anunciado el pasado 8 de julio. No habrá cambios en los instrumentos en sí mismos (tipos de interés, compras de activos), pero sí que esperamos novedades en cuanto a su comunicación y la senda que esta dibuja sobre futuras recalibraciones en la política monetaria.
El BCE ha cambiado la orientación futura (forward guidance, en inglés) sobre los tipos de interés para adaptarla a la nueva estrategia (recordemos, con un objetivo de inflación simétrico al 2%).