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Detrás de las sacudidas y los vaivenes de la coyuntura, la eurozona y el BCE avanzan hacia una nueva normalidad para el entorno financiero. En los últimos años, el BCE ha aligerado la huella que deja en los mercados con la vuelta a una política monetaria convencional y la retirada de la orientación futura (forward guidance).

Pocos temas económicos han tenido tantas idas y venidas en tan poco tiempo como la saga arancelaria de la Administración Trump 2.0. En apenas 18 meses, los analistas (no digamos ya las empresas conectadas al comercio internacional) hemos vivido en una auténtica montaña rusa: el icónico Liberation Day; la escalada sin precedentes con China, con aranceles superiores al 100%; o el episodio de Groenlandia, dentro de las habituales amenazas a la UE.