Estamos asistiendo a un progresivo movimiento de muchas economías hacia zonas del ciclo económico paulatinamente menos afectadas por la COVID-19. "Menos afectadas" no significa en absoluto que no haya impacto (los coletazos de la variante delta todavía están entre nosotros). Tampoco implica que la posición hacia la ansiada normalización sea la misma para todos los países. Así nos lo cuenta Clàudia Canals en el podcast de septiembre.
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Este mes exploramos a fondo el impacto y la implementación de los fondos Next Generation EU en un nuevo Dossier. Comenzamos con un análisis del estado de implementación de estos fondos a nivel europeo, seguido de una evaluación de su impacto y los desafíos futuros. A continuación, examinamos cómo se están gestionando en España, destacando tanto los logros actuales como las expectativas futuras. También abordamos las inversiones más allá de los NGEU, necesarias para que Europa se adapte y prospere en un entorno tan exigente como el actual. Finalmente, comparamos el modelo de transformación económica de Estados Unidos con el enfoque europeo.
Con un telón de fondo marcado por tensiones geopolíticas, negociaciones arancelarias inciertas y desequilibrios fiscales en economías clave, este número de verano del Informe Mensual analiza cómo la fragmentación comercial y la búsqueda de autonomía estratégica están redefiniendo el tablero económico internacional. A la vez, examina otros temas relevantes para la economía española, desde la relación entre el patrón de crecimiento del empleo y la productividad, hasta el impacto de eventos inesperados como el apagón de abril.
Estrenamos año abordando uno de los grandes desafíos de la economía europea y española, en un nuevo Dossier: "Las claves de la productividad". En él recorremos las dinámicas recientes de la productividad de la Unión Europea, poniendo el foco en su dispersión territorial y en los factores diferenciadores entre las regiones de mejor y peor desempeño. Tras unas pinceladas de contexto iniciales en las que presentamos las principales tendencias, caracterizamos las distintas regiones europeas según su nivel de productividad y analizamos los factores económicos clave que la impulsan. Finalmente, identificamos los factores que frenan el crecimiento de la productividad en la economía española, y los que podrían impulsarla, centrándonos en la evolución de la productividad de las distintas comunidades autónomas y en sus determinantes, y los comparamos con otras regiones europeas.
En un contexto marcado por la incertidumbre de las tensiones arancelarias, tema al que dedicamos varios artículos, este Informe Mensual actualiza el escenario económico para 2025 y 2026. Revisamos también las previsiones del mercado inmobiliario español, que avanza con fuerza en plena fase expansiva del ciclo, y evaluamos la recuperación económica de la provincia de Valencia tras cumplirse seis meses de la DANA.
La industria de la automoción es un importante motor de crecimiento y prosperidad a nivel mundial, por su contribución social, al facilitar la movilidad de las personas de forma eficiente, segura y asequible, y económica, como motor de innovación, generador de empleo de calidad y pilar del comercio internacional. En el caso de España, se ha convertido en un puntal de nuestra industria y un referente a escala mundial, gracias a una gran capacidad de producción y una elevada productividad, derivada de una mano de obra cualificada y un alto nivel de automatización de las plantas. La crisis económica generada por la pandemia ha hecho mella en un sector que se encuentra en plena transformación tecnológica hacia la electrificación. Una transición necesaria y que contará con un importante apoyo de los fondos Next Generation EU (NGEU).
Aprovechando la cercanía del cierre del año, hemos preparado nuestro tradicional Dossier de análisis sobre las tendencias y claves que presidirán el comportamiento de la economía en 2026. En primer lugar, analizamos de forma panorámica la resiliencia de la economía global a la tormenta arancelaria y los desafíos que afronta en un futuro que seguirá marcado por la geopolítica, justo un año después de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. En el segundo artículo, abordamos el reto europeo de reducir la deuda pública con la necesidad de invertir en defensa, innovación y transición verde y digital. A continuación, nos centramos específicamente en las perspectivas de la economía estadounidense, que encara el nuevo año con una mezcla de fortaleza y vulnerabilidad. Finalmente, cuantificamos las previsiones para una economía española cuyo dinamismo en un contexto internacional adverso ha sorprendido positivamente en los últimos trimestres.
Financial markets ended the day with mixed results, as stronger-than-expected inflation data in both the U.S. and China reinforced investors’ fears about the persistency of the pickup in prices.
In yesterday's session investors traded cautiously amid concerns on the new coronavirus variant and mixed economic sentiment data releases. November manufacturing PMIs ticked up in the euro area (58.4) but decreased in Spain (57.1 vs 57.4 in October), China (49.9 vs 50.6) and the U.S. (58.3 vs 58.4).
Financial markets started the week with a risk-on session, as fears about the risk that the spread of the omicron variant could lead to more severe restrictions eased. In addition, China's central bank said it would cut the amount of cash that banks must hold in reserve, releasing 1.2 trillion yuan in long-term liquidity.
Financial markets recorded a positive start of the week, supported by the better-than-expected Q4 GDP print in China (4% y/y) and positive expectations for the corporate earnings season later this week.
In the last session of the week, investors traded cautiously amid ongoing talks between Russian and Ukrainian authorities, although during the weekend Russia intensified aerial attacks on the western part of Ukraine. This week talks are expected to continue between both countries and officials from China and the US will also hold a meeting.
In yesterday’s session investors' sentiment improved modestly ahead of today's Federal Reserve meeting, where we expect interest rates to be hiked by 0.25pp. Oil prices declined after lockdowns in China were announced, since that might dampen oil demand, and the barrel of Brent fluctuated below $100.
In the last session of Q1, investors traded with a pessimistic tone amid rising inflationary concerns and mixed signals coming from the war in Ukraine. In addition, economic sentiment data in China worsened (manufacturing and services PMI declined in March below the 50 threshold).
Investors started the week with no clear direction, as traders digested mixed signals from the GDP data in China and corporate results in the US. Financial markets were closed across Europe, Australia and Hong Kong.
In yesterday's session, investors' sentiment deteriorated amid the expectation of a tighter monetary policy from the Federal Reserve and the ECB and disappointing corporate results. Concerns about the Covid-19 situation in China added to the somber sentiment.
Volatility continued to dominate across financial markets in yesterday's session, with the key drivers being mixed earnings reports, the expectation of a tighter monetary policy from the Fed and the ECB, uncertainty surrounding the economic effects of the war in Ukraine and lockdowns in China.
Volatility continued to dominate across financial markets at the start of the week, fueled by mounting concerns about the health of the global economic recovery, after the release of weaker-than-expected monthly economic indicators for April in China on Monday.
Investors traded with a risk-on mood on Monday after Joe Biden signalled he would reconsider tariffs imposed to China by the Trump administration and Christine Lagarde offered a clear guidance on the next steps for the ECB.
A positive start of the week across financial markets, with sentiment boosted by resilient survey data in Europe and a relaxation of COVID restrictions in China. Markets were closed in the US due to a public holiday.