Economics & Markets

El mercado laboral mantuvo un ritmo de avance dinámico en el 2T, aunque algo inferior al previsto. La ocupación aumentó en 486.000 personas respecto al 1T, un avance notable, pero algo por debajo tanto de lo habitual en un 2T como del incremento que contemplábamos en nuestras previsiones. Esta desviación no altera la señal de dinamismo que sigue mostrando el mercado laboral: en términos desestacionalizados, la ocupación avanzó un 0,5% intertrimestral, una décima más que en el trimestre anterior, un ritmo coherente con un crecimiento robusto de la actividad en el 2T – pasado mañana conoceremos el dato del PIB del 2T. El dato es consistente con nuestro nuevo escenario macroeconómico, en el cual hemos revisado las proyecciones de crecimiento del PIB al alza para el conjunto del año, de un 2,1% a un 2,4% anual. 

El BCE dejó el tipo de interés depo en el 2,25%. La decisión fue unánime, pero también hubo discusión sobre la conveniencia de subir tipos. El BCE presentó una descripción equilibrada del escenario, destacando en positivo los últimos datos de actividad e inflación y recalcando que el conflicto en Oriente Próximo genera mucha incertidumbre y deja un balance de riesgos negativo. Con todo, la rueda de prensa de Lagarde posterior a la reunión tuvo un cierto crescendo hawkish y, en una sesión en la que el petróleo Brent ha vuelto a tocar los 100 dólares por barril, los mercados apuestan con convicción a una subida de tipos en septiembre (tipo depo en el 2,50% con más de un 90% de probabilidad cotizada).