La pandemia de COVID-19 provocó en 2020 una caída histórica del consumo de las familias. En la eurozona, la caída llegó al 15,4% en el 2T del año y se emplazó en el –8,1% en el conjunto del año, con desplomes más fuertes en los países más afectados por la primera ola de la pandemia. Sin embargo, al contrario de crisis anteriores, las caídas del consumo no fueron acompañadas por caídas similares en la renta disponible de las familias.
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Desgranamos el plan REPowerEU, aprobado en mayo por la Comisión Europea, y sus medidas para acelerar la transición energética prevista en el Green Deal y en el Fit for 55.
¿Mitigó el comercio on-line la caída del consumo de los hogares en Portugal? ¿Las empresas portuguesas estaban (están) preparadas para hacer negocios de esta manera? ¿Han cambiado los hábitos de los consumidores? ¿Cabe esperar que el comercio electrónico siga ganando terreno al comercio minorista tradicional?
La agenda proteccionista y la retirada del multilateralismo de la nueva Administración estadounidense podría beneficiar a la inversión extranjera en la eurozona, gracias a su marco regulatorio estable, la confianza en la independencia del BCE y los planes de aumento del gasto en defensa e infraestructuras.
Seguimos analizando el fenómeno del de-risking entre las grandes potencias económicas en una nueva entrega de artículos dedicados al comercio internacional y la geopolítca. En este primero, nos centraremos en Estados Unidos y China, y en segundo, en la Unión Europea.
Una vez expuesta la compleja relación comercial entre Estados Unidos y China, seguimos analizando el fenómeno del de-risking entre las grandes potencias económicas centrándonos en la Unión Europea.
El NGEU supone una potente política anticíclica, pero suscita muchas dudas sobre su alcance potencial y sobre su legado a largo plazo. Si se eligen programas de calidad, se desarrollan eficazmente y se acompañan de reformas útiles (la condicionalidad puede jugar un papel relevante), se puede conseguir un impacto muy elevado e, incluso, beneficios permanentes. En caso contrario, solo se logrará un impulso fugaz al crecimiento.
La crisis de la COVID-19 ha sido un shock a escala global, pero su impacto económico ha sido bastante desigual por países, lo que refleja diferencias de estructuras productivas y de respuesta de política pública. Dada la asimetría, no sorprende que el proceso de recuperación también esté siendo muy heterogéneo, exacerbado por lo discriminado que ha sido el acceso a la vacunación y los continuos rebrotes del virus.
El ciclo financiero desempeña un papel clave en el funcionamiento de la economía, como hemos visto en los artículos anteriores de este Dossier. Pero ¿cuáles son las consecuencias concretas de la relación entre el ciclo financiero y el económico? A continuación analizamos las implicaciones para una de las relaciones macrofinancieras clave: la que existe entre el ciclo financiero y los tipos de interés de equilibrio.