La buena marcha de la campaña de vacunación y los últimos datos de actividad del 2T invitan al optimismo. Sin embargo, siguen preocupando la inflación y el riesgo de sobrecalentamiento de la economía. Así nos lo cuenta Clàudia Canals en nuestro podcast mensual de junio.
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Dossier
Fondos europeos NGEU: una oportunidad histórica para reformar bien
La recuperación está cogiendo impulso y se está extendiendo a los sectores que se habían visto más afectados por la crisis. No obstante, siguen preocupando las infecciones por las nuevas variantes, y las tensiones inflacionistas en EE. UU. Así nos lo cuenta Clàudia Canals en nuestro podcast de verano.
Este mes exploramos a fondo el impacto y la implementación de los fondos Next Generation EU en un nuevo Dossier. Comenzamos con un análisis del estado de implementación de estos fondos a nivel europeo, seguido de una evaluación de su impacto y los desafíos futuros. A continuación, examinamos cómo se están gestionando en España, destacando tanto los logros actuales como las expectativas futuras. También abordamos las inversiones más allá de los NGEU, necesarias para que Europa se adapte y prospere en un entorno tan exigente como el actual. Finalmente, comparamos el modelo de transformación económica de Estados Unidos con el enfoque europeo.
A más de un mes del inicio de la guerra en Irán, la incertidumbre continúa presidiendo cualquier diagnóstico sobre sobre la duración y el alcance de esta nueva crisis y su impacto en la economía. Sin embargo, es necesario evaluar sus implicaciones, y a ello dedicamos gran parte de los análisis de este número del Informe Mensual. Partiendo de un mapa de la exposición y relevancia geoeconómica de Oriente Próximo, examinamos la situación del mercado del petróleo, la posición energética de Europa y España, para abordar después los principales canales a través de los cuales podría impactar a la economía. Por otro lado, hacemos balance de la Brújula de la Competitividad europea y de la ejecución de los fondos NGEU en España, y estimamos el impacto de las subidas y bajadas de los tipos de interés entre 2022 y 2025 en el consumo de los españoles, a partir de datos de alta frecuencia.
La economía española continúa avanzando a un ritmo dinámico, encadenando un crecimiento relativamente elevado, tanto en perspectiva histórica como en comparación con la mayoría de las economías desarrolladas. En el plano internacional, la economía se muestra resiliente mientras se terminan de manifestar los efectos de dos grandes fuerzas contrapuestas: la geopolítica y la inteligencia artificial. El optimismo por la IA en la bolsa estadounidense y su comparación con la burbuja puntocom es uno de los temas que se analiza este mes, así como las razones por las que la vivienda es una de las principales preocupaciones de la ciudadanía europea. En España, también se abordan las necesidades de financiación del Tesoro o la relación entre el tamaño empresarial y la permanencia laboral con los ingresos salariales a partir de datos internos anonimizados.
En 2025, el yen se depreció de forma sostenida frente al euro, pese a las políticas restrictivas del Banco de Japón y las políticas ligeramente expansivas del BCE. Esto se debe a varios motivos: el diferencial de tipos todavía negativo, la incertidumbre política y fiscal de Japón o la debilidad estructural del país nipón, que depende en exceso de importaciones de energía y otras materias primas. Esta dinámica se ha moderado a inicios de este año, en parte afectada por las especulaciones de una intervención coordinada entre Estados Unidos y Japón sobre el yen y el giro en el panorama político.
Las perspectivas a corto plazo del sector agroalimentario español estarán condicionadas por las incertidumbres derivadas de la guerra en Ucrania y las presiones inflacionistas. Aunque el riesgo de desabastecimiento a causa del conflicto parece contenido, los costes de producción han repuntado con fuerza y se están trasladando a los precios que paga el consumidor final. Pese a la tesitura, las exportaciones agroalimentarias españolas, entre ellas las del sector citrícola, siguen evolucionando positivamente y los indicadores de competitividad no parecen haberse deteriorado.
El sector turístico español está dando grandes muestras de resiliencia: la demanda mantiene el pulso ante el entorno inflacionista y el crecimiento ha sorprendido muy positivamente en la primera mitad de año. La segunda mitad quedará muy marcada por los meses de verano, para los que esperamos nuevas especialmente positivas. A finales de 2023 y comienzos de 2024, prevemos que el tono del sector cambie ligeramente y se vuelva menos boyante.
Presentamos el Observatorio Sectorial de CaixaBank Research, el primer informe 360º sobre la situación y las perspectivas de los sectores de actividad en España. Su objetivo es profundizar en las dinámicas subyacentes de la evolución macroeconómica, ofreciendo una visión transversal del comportamiento de los sectores de actividad a lo largo del tiempo.
El BCE rebaja sus previsiones de crecimiento e inflación en la eurozona a causa de la desaceleración de las economías emergentes y al descenso del precio del pretóleo.
El BCE eleva el tono acomodaticio de su discurso ante la persistencia de los riesgos a la baja sobre el escenario de crecimiento e inflación y deja entrever que en diciembre podría aumentarse el alcance del programa de compra de bonos.
Junto con una menor previsión de inflación, M. Draghi anunció un recorte de 10 p. b. en la facilidad de depósito, hasta el -0,30%.
Mario Draghi reiteró ante el Parlamento Europeo la disposición del BCE "para actuar" en caso de que las turbulencias financieras o el descenso de los precios energéticos intensifiquen los riesgos bajistas sobre la inflación.
El dato final de inflación de la eurozona para el mes de enero se revisa a la baja desde el 0,4% interanual inicial hasta el 0,3% (dic.: 0,2%).
Junto con una menor previsión de inflación, M. Draghi anunció un recorte de 5 p.b. en el tipo refi y la facilidad marginal de crédito, hasta el 0,00% y el 0,25% respectivamente.
Tal y como se anticipaba, la Fed mantiene el tipo de interés oficial sin cambios y sigue atenta a la evolución de la inflación y del entorno global.
La tasa de inflación de la eurozona sorprendió ligeramente al alza y volvió a territorio positivo en junio con un avance del 0,1% interanual (mayo: -0,1%).
Jornada de importantes subidas con los datos de inflación y los resultados empresariales como principales protagonistas.
La Fed no movió ficha y se mantiene a la espera de disponer de "algo más de evidencia" sobre la consecución del objetivo de inflación antes de efectuar una nueva subida de tipos.