EUR/USD
Esperamos que el dólar mantenga su fortaleza frente al euro en los próximos trimestres. La resiliencia de la economía estadounidense nos lleva a descontar una Fed más restrictiva a corto y medio plazo de lo que veníamos anticipando, lo que debería dar cierto soporte al dólar. Además, esperamos que los precios de la energía se mantengan por encima de los niveles previos al conflicto, favoreciendo los términos de intercambio de EE. UU., una economía exportadora neta de petróleo y gas natural. Por otro lado, su sector tecnológico debería seguir atrayendo inversión extranjera, aunque este factor podría mostrar una mayor volatilidad a corto plazo. En contraste, tanto el ciclo como la inflación de la eurozona están comparativamente más expuestos al conflicto en el estrecho de Ormuz, lo que limita la capacidad del BCE para subir tipos de interés.
