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La inflación subió en agosto hasta el 3,3%, como adelantó el INE el pasado día 30 de agosto, lo que representa un máximo desde 2012. Este aumento de los precios se explica, en gran medida, por el aumento del precio de la electricidad. Por otro lado, subieron también ligeramente los precios de los carburantes y de los alimentos, tanto frescos como elaborados. La inflación subyacente (general sin energía y alimentos frescos) subió hasta el 0,7%, empujada por un aumento de los precios de los servicios y de los bienes industriales, ambos registrando una inflación del 0,6% en agosto (vs. 0,5% y 0,4% en julio, respectivamente). Con este dato, la inflación general mantiene el fuerte rebote observado este año mientras la inflación subyacente mantiene la tendencia de subida de pendiente moderada. La publicación del dato se situó significativamente por encima de la previsión de CaixaBank Research (2,7%), lo que nos lleva a actualizar la previsión de inflación para el conjunto del año al 2,4%, esencialmente por la evolución de los precios de la electricidad.

Por primera vez en los últimos diez meses, la inflación general descendió en agosto, aunque permaneció en niveles históricamente elevados: 5,3% interanual en el IPC general y 4,0% en el subyacente. Esta caída estuvo explicada, en parte, por una moderación en las presiones inflacionistas en aquellos componentes más expuestos a la reapertura de la economía, posiblemente por un impacto en la demanda de la extensión de la variante Delta. En nuestro escenario central, proyectamos una gradual moderación en la inflación en el último tramo del año, si bien, seguimos viendo un riesgo sustancial de que se mantenga en niveles elevados.