Setmana del 29 de març al 5 d’abril del 2021

  • Repunt de l’activitat espanyola el mes de març
  • El clima econòmic de Portugal millora al març
  • El sentiment empresarial va millorar notablement a la zona de l’euro al març
  • Els mercats mostren un optimisme prudent per Pasqua
Contingut disponible en
icones_pulso-economico
  • Economia espanyola
    Repunt de l’activitat espanyola el mes de març

    L’indicador CaixaBank de consum amb targetes tant espanyoles com estrangeres va caure un 6% interanual el mes de març (de l’1 al 28 de març), 5 p. p. menys que al febrer gràcies a una evolució més favorable de la despesa presencial amb targeta en béns duradors i en oci i restauració. En el conjunt del trimestre, l’indicador va caure un 8% interanual en el 1T 2021, una mica més que en el 4T 2020 (7%) tot i que menys del que s’intuïa al tancament del febrer. Així mateix, l’índex PMI per al sector manufacturer va repuntar amb força al març i va arribar als 56,9 punts, clarament en zona d’expansió de l’activitat, esperonat per l’augment de la demanda tant nacional com estrangera. Per la seva banda, les vendes al detall del febrer van recuperar part de la caiguda patida al gener (7,6% intermensual) i van avançar un 4,2% intermensual, encara que es van mantenir un 5,9% per sota del registre del febrer del 2020 . Per categories de productes, tots els segments van registrar taxes positives de creixement excepte el d’alimentació, que va retrocedir després d’haver estat el component que millor va aguantar al gener.

    El dèficit públic a Espanya va tancar 2020 en l’11,0% del PIB, amb pèrdues per la Sareb. El dèficit de les Administracions públiques va ser de 123.072 milions d’euros el 2020, xifra que representa un 11,0% del PIB i que, comparada amb el dèficit del 2,9% el 2019, ressalta el cop de la COVID-19 sobre els comptes públics: els ingressos van caure un 5,0% respecte al 2019 i les despeses, sense Sareb, van augmentar un 10,1% (11,4% sense comptar els interessos). Uns 9.900 milions d’euros del dèficit (0,9% del PIB) corresponen al patrimoni net de la Sareb que Eurostat ha determinat que s’ha de comptar com a dèficit. La dada de dèficit, tot i que molt elevada, s’ha situat per sota de la previsió del Govern (que estimava un 11,3% del PIB sense comptar Sareb). Per la seva banda, el deute públic del 2020 va ser revisat a l’alça en 3 punts de PIB (del 117% al 120%), en incloure uns 34.000 milions del deute de Sareb després de la seva reclassificació estadística (vegeu la Nota Breve).

    Espanya: dèficit de les Administracions públiques

    Última actualització: 06 abril 2021 - 09:44

    La taxa d’estalvi espanyola el 2020 es va situar en nivells rècord. La taxa d’estalvi de les llars es va situar en el 14,8% de la renda bruta disponible (RBD), el màxim històric de la sèrie i amb un augment molt important respecte al 2019 (quan va ser del 6,3%). En bona part, aquest repunt reflecteix l’enorme estalvi acumulat en el confinament del 2T (en l’últim trimestre de l’any, la taxa d’estalvi es va situar en el 10,6%). Cal destacar que la renda disponible de les famílies ha resistit notablement (va baixar només un 3,3% anual, mentre que la caiguda el 2012 va superar el 5%) gràcies al matalàs de les prestacions socials.

    España: taxa d'estalvi

    Última actualització: 06 abril 2021 - 09:30
  • Economia portuguesa
    El clima econòmic de Portugal millora al març

    Així ho assenyala l’indicador de sentiment de l’INE de Portugal que, en un context d’aixecament gradual de les restriccions, va augmentar fins al 0,7% al març, el nivell més alt des del juliol del 2020, tot i que la mitjana del trimestre (1,1%) va quedar llastada per les dificultats del gener i el febrer. La millora del sentiment al març va ser generalitzada entre sectors d’activitat (amb l’excepció de la construcció), i entre les famílies (l’índex de confiança dels consumidors va millorar fins als 20,2 punts al març). Aquesta millora del clima econòmic es produeix després d’un mes de febrer que va estar afectat per restriccions més severes sobre l’activitat, i en el qual la producció industrial va retrocedir un 2,4% interanual (6,2% al gener) i les vendes al detall van caure un 14,5% interanual (10,7% al gener), encara que les compres on-line van permetre mitigar el descens del consum total (van mantenir un ritme de creixement superior al 20%).

    Portugal: confiança del consumidor i clima econòmic

    Última actualització: 06 abril 2021 - 09:32
  • Economia internacional
    El sentiment empresarial va millorar notablement a la zona de l’euro al març

    Així ho indica l’índex ESI elaborat per la Comissió Europea, que va augmentar des dels 93,4 punts al febrer fins als 101,0 al març, una pujada més positiva de l’esperada per la majoria dels analistes. A més, la millora del sentiment va ser generalitzada entre els diferents països i sectors de la zona de l’euro. D’altra banda, la inflació general es va situar en l’1,3% en el conjunt de la zona de l’euro durant el mes de març, un registre 0,4 p. p. superior al del mes anterior. Aquest rebot es va deure principalment a l’empenta del component energètic, amb un increment interanual del +4,3%. Per països, la inflació harmonitzada va ser del 2,0% a Alemanya, 1,2% a Espanya, 1,4% a França i 0,6% a Itàlia (vegeu la Nota Breve).

    Zona de l'euro: IPC

    Última actualització: 06 abril 2021 - 09:36

    La recuperació econòmica nord-americana prossegueix sòlidament. L’índex de sentiment empresarial ISM de manufactures va augmentar de forma robusta, fins als 64,7 punts al març, molt per sobre del límit dels 50 punts (que separa la zona expansiva de la contractiva) i el major registre des del 1983. L’índex homòleg en serveis també es va incrementar de forma considerable, fins als 63,7 punts (valor màxim de la sèrie). Per la seva banda, en l’àmbit laboral, la taxa d’atur va baixar fins al 6,0% al març i es van crear 916.000 llocs de treball, esperonats, en bona part, pels sectors d’hospitalitat i oci. Sens dubte, aquests sectors es van veure afavorits per l’aixecament de la majoria de les restriccions a la mobilitat, el ràpid procés de vacunació i l’últim paquet fiscal aprovat (d’1,9 bilions de dòlars). Tot i la clara millora en el mercat de treball, encara es troben lluny dels nivells prepandèmia. Així, per exemple, el nombre d’empleats és una mica més de 8 milions inferior al del febrer del 2020. En aquest context de recuperació incompleta, el president Biden va anunciar el seu nou pla fiscal, centrat en infraestructures i en l’increment dels impostos corporatius.

    La Xina recupera el bon to després de l’Any Nou lunar. L’activitat va accelerar al març més del que s’esperava, amb un índex de sentiment empresarial (PMI) de manufactures que va pujar dels 50,6 punts fins als 51,9 i el no manufacturer de 51,4 fins als 56,3 punts, tots dos còmodament a la zona expansiva (>50 punts) i fregant els màxims del 2020 (52,1 i 56,4, respectivament). Així mateix, va destacar la millora en la construcció, les noves comandes d’exportacions i l’ocupació, mentre que l’índex PMI també va aportar indicis de majors pressions en els preus. Aquestes dades se sumen a altres indicadors que reflecteixen una bona marxa de l’economia de la Xina, l’activitat de la qual fa trimestres que va superar els nivells prepandèmia, i dona suport a l’estratègia de les autoritats per donar continuïtat al procés de sanejament financer i millora de la qualitat del deute.

    Xina: indicadors d’activitat

    Última actualització: 06 abril 2021 - 09:37
  • Mercats financers
    Els mercats mostren un optimisme prudent per Pasqua

    Als mercats financers internacionals, la setmana va estar marcada per la proposta, als EUA, d’un pla d’inversió en infraestructures de 2 bilions de dòlars per part de l’Administració Biden, i que aniria acompanyat d’un increment de l’impost de societats fins al 28% (revertiria parcialment la reducció des del 35% al ​​21% que va implementar Trump). A Europa, l’atenció dels inversors es va mantenir centrada en l’evolució de la pandèmia, amb l’anunci de l’enduriment i la prolongació de les restriccions a França. En aquest context, les borses van registrar avanços moderats però raonablement generalitzats entre els principals parquets de les economies avançades i emergents. Als mercats de renda fixa, l’optimisme prudent va fer pujar lleugerament els tipus d’interès sobirans dels EUA i Alemanya, mentre que les primes de risc de la perifèria de la zona de l’euro es van mantenir contingudes i pràcticament sense canvis. D’altra banda, el dòlar nord-americà va continuar amb una tendència de cert enfortiment enfront de la majoria de les divises, tant entre les economies avançades (on l’euro va afluixar fins als 1,17 dòlars) com entre les emergents. En aquest últim grup va continuar destacant la lira turca, que va seguir amb la seva depreciació a un ritme més moderat. Finalment, al mercat de matèries primeres el petroli va fluctuar lleugerament per sobre dels 64 dòlars per barril de Brent en una setmana en què l’OPEP i els seus aliats van decidir incrementar moderadament els seus nivells de producció de cru a partir del maig (+350.000 barrils per dia al maig i juny i +450.000 al juliol).

    Principals indicadors financers

        5-4-21 29-3-21 Var. setmanal Acumulat 2021 Var. interanual
    Tipus       (punts bàsics)    
    Tipus 3 mesos Zona euro (Euribor) -0,54 -0,54 0 1 -20
      EUA (Libor) 0,20 0,20 +0 -4 -119
    Tipus 12 mesos Zona euro (Euribor) -0,49 -0,49 +0 1 -34
      EUA (Libor) 0,28 0,28 +0 -6 -77
    Tipus 10 anys Alemanya -0,33 -0,35 2 24 11
      EUA 1,72 1,68 4 81 113
      Espanya 0,31 0,29 2 26 -43
      Portugal 0,21 0,17 3 18 -68
    Prima de risc (10 anys) Espanya 64 63 0 2 -55
      Portugal 54 52 2 -6 -80
    Renda variable       (percentatge)    
    S&P 500   4.020 3.975 1,1% 7,0% 61,5%
    Euro Stoxx 50   3.946 3.867 2,1% 11,1% 48,2%
    IBEX 35   8.578 8.498 0,9% 6,2% 30,3%
    PSI 20   4.978 4.837 2,9% 1,6% 25,3%
    MSCI emergents   1.338 1.307 2,4% 3,6% 60,9%
    Divises       (percentatge)    
    EUR/USD dòlars per euro 1,176 1,179 -0,3% -3,7% 8,9%
    EUR/GBP lliures per euro 0,851 0,855 -0,5% -4,8% -3,3%
    USD/CNY yuans per dòlar 6,567 6,541 0,4% 0,6% -7,4%
    USD/MXN peso per dòlar 20,311 20,583 -1,3% 2,0% -18,8%
    Matèries Primeres       (percentatge)    
    Índex global   83,8 84,1 -0,4% 7,4% 34,8%
    Brent a un mes $/barril 64,9 64,6 0,4% 25,2% 90,1%
    Font: CaixaBank Research, a partir de dades de Bloomberg.
    POLS ECONÒMIC és una publicació de CaixaBank Research, que conté informacions i opinions procedents de fonts que considerem fiables. Aquest document té un propòsit merament informatiu, per la qual cosa CaixaBank no es responsabilitza en cap cas de l’ús que se’n pugui fer. Les opinions i les estimacions són pròpies de CaixaBank Research i poden estar subjectes a canvis sense notificació prèvia.