Tot i que la indústria manufacturera no ha estat un dels sectors més colpejats per la crisi, la veritat és que el xoc de la COVID-19 va tenir lloc en un context de prolongada feblesa del sector, no solament a Espanya, sinó a tota Europa. Després del dur ajustament inicial, que va ser breu i heterogeni entre les diferents branques d’activitat, el sector va reprendre el vol amb rapidesa i es va aproximar als nivells d’activitat i d’ocupació anteriors a la pandèmia. Les perspectives per al 2021 i per al 2022 són favorables, amb el suport, sobretot, de l’embranzida de la demanda externa i de les inversions del Pla de Recuperació, Transformació i Resiliència (PRTR). Les recents disrupcions en les cadenes de subministrament global, ocasionades per colls d’ampolla en el transport mundial i pel desproveïment d’alguns components, tindran un impacte temporal i reduït.
Resultats de la cerca
La nova llei hipotecària que regula els contractes de crèdit immobiliari té tres grans objectius: oferir més protecció als consumidors, reforçar la transparència dels contractes de les hipoteques i donar una major seguretat jurídica al sistema financer. Els tres són vitals per assegurar un funcionament correcte del mercat hipotecari i per reforçar l’estabilitat financera.
Els anuncis de pujades tarifàries de l’Administració Trump han elevat l’aranzel mitjà efectiu que els EUA aplica a les seves importacions fins a nivells màxims de l’últim segle. Tot i que la decisió ha quedat suspesa durant 90 dies, amb l’excepció de la Xina, reflecteix el potencial desestabilitzador de les mesures anunciades i ha disparat el temor a una nova desacceleració de l’economia global.
Com és tradició, el número del novembre de l'Informe Mensual inclou el Dossier en què analitzem les perspectives econòmiques de l'any que vinent. En aquesta ocasió, hem seleccionat tres temes que mereixen una atenció especial. En primer lloc, les perspectives de l'economia global en un 2025 amenaçat per la divisió entre blocs econòmics. En segon lloc, la distensió cap a la que es dirigeix la política monetària, amb la desinflació ben encarrilada i signes de desacceleració de l'activitat. I, finalment, com encara el 2025 l'economia espanyola després de deixar enrere uns trimestres de sorpreses positives des del punt de vista macroeconòmic que ens han obligat a revisar a l'alça les previsions de creixement.
In yesterday's session, investors traded with a risk-off mood as recessionary concerns spread across financial markets, following the release of the decrease in US real personal spending (from a downward revised +0.3% to -0.4% in May).
Investors continued to readjust their expectations about the future pace of monetary policy tightening, after data showed real GDP fell by 0.2% q/q in the US in Q2, the second consecutive quarterly decline.
Investors continued to trade with a risk-off mode, taking on board new hawkish comments from central bank officials and data showing job openings in the US unexpectedly rose in July. In addition, the flash HICP readings for both Spain and Germany showed inflation remained elevated in August (the eurozone aggregate will be released today).
Les perspectives del sector estan condicionades, a curt termini, per les incerteses derivades de la guerra a Ucraïna, per les pressions inflacionistes i per les condicions climatològiques (sequera). No obstant això, els esdeveniments més recents (els acords per alliberar una part del cereal retingut a la mar Negra i les bones collites en altres països productors) han rebaixat els riscos que es produeixi una crisi alimentària d’abast global i haurien d’ajudar a contenir les pressions sobre els preus dels aliments que paga el consumidor final. Així i tot, el nou repunt dels preus energètics, en especial del gas, actuarà en sentit contrari.
In yesterday's session, euro area economic releases took center stage. Lower-than-expected October y/y inflation in Germany (3.0% vs 3.3% expected) and in Spain (3.5% vs 3.8% expected) pushed euro area sovereign yields down and the area's main stock indices up. 3Q German GDP growth came in at -0.1% vs -0.2% expected.
Government bond yields extended their losses across the board on Wednesday as investors continued to focus on future interest rate cuts by major central banks. These expectations were boosted by upwardly revised Q3 US GDP growth figures and better-than-expected November inflation figures in Germany and Spain.
US January PCE deflator came in line with expectations (2.4% yoy down from 2.6% the previous month), and euro area countries’ CPI did not surprise either (Germany: 2.5% yoy, France: 2.9% yoy, Spain: 2.8% yoy), boosting markets’ expectations of a first interest rate cut starting in June and July.
Investors kicked off the week with a somewhat quiet session as they await key inflation data later this week: June CPI for France, Spain and Italy; and the US PCE deflator, the Fed's preferred inflation measure.
Wednesday saw a mixed session, as easing geopolitical tensions drove down commodities and sovereign yields, while equities remained pressured by concerns around tech companies' valuations. In commodities, energy prices declined, led by Brent crude, while gold fell on the back of a stronger dollar and higher expected real rates.
Sembla que els primers mesos del 2019 corroboren el to positiu del sector a Espanya, que consolida les excel·lents xifres d’entrada de turistes internacionals dels últims anys. Mentre que el nombre de turistes que ens visita creix de manera més moderada, la despesa que realitzen continua evolucionant amb força. El repte és ara sostenir aquestes tendències i reorientar l’oferta turística cap a una de més qualitat.
European stock markets were mixed as they recorded moderate losses in Germany and France, remained stable in Spain and advanced in Portugal.
U.S. stock markets declined for the first time in the week while European stocks were mixed, with small losses in Germany, and moderate gains in France, Italy, Spain and Portugal.
Markets ended the week with a relatively quiet session. The main U.S. and euro area stock market indices posted moderate gains, but in Spain and Portugal stocks suffered a small decline.
In fixed-income markets, U.S. and German sovereign yields ticked up. Sovereign spreads declined in Spain and Portugal but rose in Italy.
Stock markets were mixed, with slight gains in the Eurozone (with the exception of Spain's Ibex 35), a mixed behavior of the U.S.' main indices and small losses in emerging equities (which were driven by Latin American stocks and partially counterbalanced by Asian indices).