Los precios de la energía y los alimentos siguen empujando a la inflación

La inflación general aceleró hasta el 10,2% en junio (8,7% en mayo), confirmando el dato adelantado del INE, empujada en gran parte por los precios de los carburantes y de los alimentos. La inflación subyacente (la general sin energía ni alimentos no elaborados) volvió a subir con fuerza hasta el 5,5% (4,9% en mayo), impulsada por los precios de los alimentos elaborados, que continúan escalando a gran velocidad, pero también por la pujanza de los precios de bienes industriales y de los servicios ligados al turismo.

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IPC España
Dato
  • El IPC registró una variación interanual del 10,2% en junio (8,7% en mayo).
  • La inflación subyacente subió hasta el 5,5% en junio (4,9% en mayo).
  • La inflación núcleo (excluye energía y todos los alimentos) se situó en el 3,9% (3,5% en mayo).
Valoración
  • La inflación general aceleró hasta el 10,2% en junio (8,7% en mayo), confirmando el dato adelantado del INE, empujada en gran parte por los precios de los carburantes y de los alimentos. La inflación subyacente (la general sin energía ni alimentos no elaborados) volvió a subir con fuerza hasta el 5,5% (4,9% en mayo), impulsada por los precios de los alimentos elaborados, que continúan escalando a gran velocidad, pero también por la pujanza de los precios de bienes industriales y de los servicios ligados al turismo.
  • La contribución del componente energético sobre la inflación general (4,5 p.p.) creció apreciablemente en junio (en mayo fue de 3,9 pp) debido en gran medida a los precios de carburantes y combustibles, que alcanzaron una tasa de inflación del 40,7% (8,4 pp. más que en mayo) y contribuyeron a la inflación general en 3,0 p. p. Las causas detrás de este acusado repunte son tres: i) el encarecimiento del barril Brent, que se situó en los 117 $ en junio; ii) la debilidad del euro, que se sitúa cerca de la paridad con el dólar; y iii) problemas de capacidad de las refinerías europeas. Por su parte, los precios de la electricidad también incrementaron con fuerza (33,4% interanual, 3,2 p. p. por encima de mayo), a pesar del mecanismo del tope del gas. El impacto de la ola de calor, que llevó a que los ciclos combinados generasen el 25% de la energía de junio (11% en mayo), en combinación con el repunte del 20% en los precios de referencia del gas, llevó a que la compensación a pagar a los ciclos combinados fuese considerablemente elevada. Así, la tarifa regulada de la electricidad (PVPC) aumentó un 12% con respecto a mayo, situándose en los 290 €/MWh. De cara a los próximos meses, esperamos que los precios de los carburantes detengan su escalada, mientras que los precios de la electricidad seguirán tensionados. Así lo confirman los datos disponibles en lo que llevamos de mes de julio con precios de carburantes algo menores (el precio minorista de la gasolina 95 cae un 1% en lo que llevamos de mes) mientras que el PVPC sigue aumentando (+6% en lo que llevamos de mes).
  • Los precios de los alimentos continuaron presionando la inflación al alza (contribuyeron en 3,1 p.p. a la inflación general, +0,5 p. p. que en mayo). Concretamente, los precios de los alimentos elaborados crecieron un 11% (10% en mayo), mientras que los precios de alimentos no elaborados repuntaron muy significativamente, alcanzando una tasa de inflación de 13,6% (3,5 p. p. más que en mayo).
  • La inflación núcleo, compuesta por los precios de servicios y bienes industriales, se emplazó en el 3,9%. En este caso, destaca el alza en los precios de bienes industriales, que se situó en el 4,2% interanual (3,6% en mayo). Los precios de servicios también se vieron empujados por el alza en los precios ligados al turismo, entre los que destaca el incremento de los precios de alojamiento (45% interanual), hostelería (5,2% interanual) y los vuelos internacionales (+16%).
El semáforo de la inflación
  • La propagación de la inflación al conjunto de la cesta de consumo continuó en junio: el 55% de la cesta de consumo mostró tasas de inflación iguales o superiores al 5% (6 p. p. más que en mayo). Además, la proporción de la cesta con tasas de inflación por encima del 10% alcanzó el 25% en junio (frente al 20% del mes pasado y el 5% de junio 2021).
  • Por productos o subclases, Combustibles líquidos es la que presenta una mayor inflación (104,1%) seguido por Otros aceites comestibles (87,5%) y por Hoteles y otros alojamientos (45%). Las subclases ligadas a la energía, como electricidad y los carburantes para vehículos, se mantienen entre los productos con mayores tasas de inflación, aunque mes a mes van cediendo protagonismo a las subclases de alimentos, que cada vez, y de manera generalizada, presentan incrementos de precios más elevados.

El semáforo de la inflación

Last actualization: 14 November 2022 - 12:54
Otros indicadores relevantes
  • El Índice de Precios Industriales (IPRI) de mayo registró una tasa interanual del 43,6%, algo menor que los registros de abril (45%) y marzo (47%). El desglose por componentes del índice revela que buena parte de los avances se deben a la energía (tasa del 114% interanual), mientras que los bienes intermedios avanzaron un 25% y los bienes de consumo un 9,7%.
  • Por su parte, los Índices de Precios de Exportación e Importación (IPRIX/IPRIM) del mes de mayo registraron incrementos interanuales del 14,3% y del 30,1% respectivamente. Si excluimos los productos energéticos, el IPRIX incrementó un 14,4% (13,7% en mayo), mientras que el IPRIM lo hizo un 21,6% (21,1% en mayo).
  • Las expectativas de inflación de mercado a largo plazo para España, medida a través del 5Y-5Y (inflación promedio esperada para un periodo de 5 años que se iniciará dentro de 5 años) se ha moderado en las últimas semanas y se sitúa en el 2,3% (frente al 2,8% de inicio de mayo), manteniéndose en un rango cercano al objetivo de inflación del BCE.

España: contribución a la inflación por componentes

Last actualization: 21 November 2022 - 09:45