Informe flash sobre la evolución del tipo de cambio del euro con las principales divisas: dólar estadounidense, libra esterlina, yen japonés y yuan chino. Ofrece un análisis técnico, estructural y predictivo. Disponible en castellano.

EUR/GBP

Esperamos que la libra esterlina se mueva, en su cruce frente al euro, en un rango de 0,80-0,85 libras por euro en los próximos trimestres. Según los fundamentales macroeconómicos, esperamos dos dinámicas diferenciadas: en los primeros trimestres de 2025 una depreciación inicial hacia 0,85. Posteriormente, hacia final de año, y a medida que los niveles de inflación y tipos de interés de ambas economías converjan, deberíamos ver una apreciación gradual hacia el límite inferior del rango. Tanto las dinámicas inflacionistas como la incertidumbre fiscal británica complican que el Banco de Inglaterra pueda acometer bajadas de tipos al ritmo que esperamos que sí lo haga el BCE a principios de año, aunque los riesgos de esta previsión son elevados, toda vez que el Banco de Inglaterra tiene una mayor flexibilidad estatutaria que el BCE para sostener el crecimiento económico, y quizás también una mayor inclinación de sus responsables a hacerlo (hasta 2 de los 9 miembros del Comité de Política Monetaria votaron recortar hasta 50 p. b. la semana pasada).

13 febrer 2025
EUR/GBP
EUR/JPY

EUR/JPY

Las perspectivas del yen frente al euro para los próximos trimestres son de estabilidad general, aunque con un sesgo ligeramente favorable a la divisa japonesa. Las expectativas económicas para 2025 son algo mejores en Japón, y el Banco de Japón está endureciendo su política monetaria cuando el BCE está recortando los tipos de interés. No obstante, aunque el diferencial de tipos nominales a corto plazo sea favorable al yen, la principal fuerza directora de la divisa nipona (tanto frente al euro como frente al dólar) está siendo el diferencial de tipos reales a largo plazo. Este se debería mantener estable en un entorno al que, a las dinámicas monetarias, habría que añadir la diferente normalización de la inflación de ambas geografías (acelerándose en Japón y desacelerándose en Europa).

29 gener 2025
EUR/USD

EUR/USD

La reciente apreciación del dólar suma, al dinamismo económico de EE. UU. respecto a sus pares, en particular frente a una eurozona debilitada, la elección de Trump, cuyas políticas anunciadas en campaña resultarían —a corto plazo al menos—apreciadoras para el dólar. En este contexto, revisamos nuestra previsión del euro/dólar hasta el 1,05 a cierre de año, y una posterior paulatina depreciación hacia la paridad en el 4T 2025, si bien los riesgos para esta previsión permanecen elevados.

28 novembre 2024