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Sistemas de pago: presente y futuro
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En un mes en el que desgraciadamente el protagonismo lo vuelve a tener el riesgo geopolítico, repasamos en el Dossier de Perspectivas 2024 las principales claves y previsiones para el próximo año.
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Petróleo: pasado, presente y futuro
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Las nuevas tecnologías y el mercado de trabajo
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Perspectivas 2016
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Perspectivas 2015
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Las claves de la recuperación del crédito
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Materias primas: fuente de crecimiento
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Mercado laboral: cambios estructurales y crisis económica
Aterrizaje suave en tiempos de incertidumbre política y un año que podría ir de menos, a más.
Este mes exploramos a fondo el impacto y la implementación de los fondos Next Generation EU en un nuevo Dossier. Comenzamos con un análisis del estado de implementación de estos fondos a nivel europeo, seguido de una evaluación de su impacto y los desafíos futuros. A continuación, examinamos cómo se están gestionando en España, destacando tanto los logros actuales como las expectativas futuras. También abordamos las inversiones más allá de los NGEU, necesarias para que Europa se adapte y prospere en un entorno tan exigente como el actual. Finalmente, comparamos el modelo de transformación económica de Estados Unidos con el enfoque europeo.
A más de un mes del inicio de la guerra en Irán, la incertidumbre continúa presidiendo cualquier diagnóstico sobre sobre la duración y el alcance de esta nueva crisis y su impacto en la economía. Sin embargo, es necesario evaluar sus implicaciones, y a ello dedicamos gran parte de los análisis de este número del Informe Mensual. Partiendo de un mapa de la exposición y relevancia geoeconómica de Oriente Próximo, examinamos la situación del mercado del petróleo, la posición energética de Europa y España, para abordar después los principales canales a través de los cuales podría impactar a la economía. Por otro lado, hacemos balance de la Brújula de la Competitividad europea y de la ejecución de los fondos NGEU en España, y estimamos el impacto de las subidas y bajadas de los tipos de interés entre 2022 y 2025 en el consumo de los españoles, a partir de datos de alta frecuencia.
La economía española continúa avanzando a un ritmo dinámico, encadenando un crecimiento relativamente elevado, tanto en perspectiva histórica como en comparación con la mayoría de las economías desarrolladas. En el plano internacional, la economía se muestra resiliente mientras se terminan de manifestar los efectos de dos grandes fuerzas contrapuestas: la geopolítica y la inteligencia artificial. El optimismo por la IA en la bolsa estadounidense y su comparación con la burbuja puntocom es uno de los temas que se analiza este mes, así como las razones por las que la vivienda es una de las principales preocupaciones de la ciudadanía europea. En España, también se abordan las necesidades de financiación del Tesoro o la relación entre el tamaño empresarial y la permanencia laboral con los ingresos salariales a partir de datos internos anonimizados.
Las perspectivas para el EURUSD son muy dependientes del resultado de la guerra en Irán, pese a la estabilidad del cruce en los últimos meses y su reacción relativamente contenida al shock inicial. En consonancia con nuestro escenario central de que EE. UU. e Irán evitan los peores escenarios, esperamos una apreciación del euro hacia el entorno de 1,20 dólares, ya que cabría esperar una corrección del precio del petróleo, menores presiones inflacionistas –especialmente en la eurozona– y un mayor apetito por el riesgo. No obstante, si el conflicto se prolonga y los precios energéticos se mantienen elevados, aumentarían los riesgos de estanflación en la eurozona, lo que podría llevar el cruce en torno a 1,10 dólares.
En 2025, el yen se depreció de forma sostenida frente al euro, pese a las políticas restrictivas del Banco de Japón y las políticas ligeramente expansivas del BCE. Esto se debe a varios motivos: el diferencial de tipos todavía negativo, la incertidumbre política y fiscal de Japón o la debilidad estructural del país nipón, que depende en exceso de importaciones de energía y otras materias primas. Esta dinámica se ha moderado a inicios de este año, en parte afectada por las especulaciones de una intervención coordinada entre Estados Unidos y Japón sobre el yen y el giro en el panorama político.
Junto con una menor previsión de inflación, M. Draghi anunció un recorte de 5 p.b. en el tipo refi y la facilidad marginal de crédito, hasta el 0,00% y el 0,25% respectivamente.
Junto con una menor previsión de inflación, M. Draghi anunció un recorte de 10 p. b. en la facilidad de depósito, hasta el -0,30%.
Tal y como se anticipaba, la Fed mantiene el tipo de interés oficial sin cambios y sigue atenta a la evolución de la inflación y del entorno global.
El BCE eleva el tono acomodaticio de su discurso ante la persistencia de los riesgos a la baja sobre el escenario de crecimiento e inflación y deja entrever que en diciembre podría aumentarse el alcance del programa de compra de bonos.
Presentamos el Observatorio Sectorial de CaixaBank Research, el primer informe 360º sobre la situación y las perspectivas de los sectores de actividad en España. Su objetivo es profundizar en las dinámicas subyacentes de la evolución macroeconómica, ofreciendo una visión transversal del comportamiento de los sectores de actividad a lo largo del tiempo.