La inflación de EE. UU. supera el 4%, pero con contagio contenido
La inflación general aumentó en mayo hasta el 4,2% interanual (4 décimas más que en abril) y alcanza máximos de los últimos tres años, mientras que la núcleo repuntó 1 décima, hasta el 2,9%. Continúa la intensa transmisión de los elevados precios energéticos derivados del conflicto en Oriente Próximo a productos sensibles, como la gasolina o las tarifas aéreas, si bien los canales indirectos se mantienen contenidos, lo que ha rebajado las expectativas de mercado respecto a una segunda subida de tipos de la Fed en la primera mitad de 2027.
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June 10th, 2026
Datos
- La inflación general aumentó en mayo hasta el 4,2% interanual (+0,4 p. p. respecto a abril) y la núcleo (sin alimentos ni energía) avanzó hasta el 2,9% (+0,1 p. p.).
- En términos intermensuales y desestacionalizados, la inflación general moderó su avance al 0,5% (-0,1 p. p.) y la núcleo hasta el 0,2% (-0,2 p. p.).
Valoración
- El cierre del estrecho de Ormuz mantiene las cotizaciones de las materias primas energéticas en niveles elevados (el barril de WTI promedió 102 USD en mayo, un 65% más que hace un año) y continúa su intensa transmisión a los precios al consumo de productos especialmente sensibles, como la gasolina para automóviles (40% interanual) y los servicios de transporte aéreo (27% interanual).
- Las distorsiones de precios y suministro por el conflicto en Oriente Próximo se dejan sentir también en la cadena alimentaria, si bien no de forma generaliza, por el momento. Los precios pagados por agricultures, los de produccción alimentaria y los de importación mantienen una senda alcista, pero su traslación a precios al consumo de alimentos se moderó en mayo (3,1% interanual, -0,1 p.p.).
- En el resto de componentes, cabe destacar el nuevo repunte en la inflación de servicios de vivienda (shelter: 3,4% interanual, +0,1 p.p.), a pesar del menor incremento de los nuevos alquileres en meses precedentes, y la estabilidad del contenido encarecimiento de los bienes industriales no energéticos (1,1% interanual), favorecido por la desescalada arancelaria desde finales del año pasado.
- En conjunto, el dato de mayo refleja que las tensiones a corto plazo generados por el shock energético continúan, aunque de cara a futuro los canales indirectos se mantienen contenidos. Dos aspectos a vigilar en próximos meses serán la transmisión retardada del encarecimiento de los fertilizantes en las cosechas de otoño y el grado real de tensionamiento del mercado laboral.
- En ausencia de grandes sorpresas en la inflación de mayo, y tras los buenos datos de empleo publicados el pasado viernes (aumento del empleo no agrario en 565 mil personas entre marzo y mayo), los mercados financieros continúna cotizando con probabilidad elevada una subida de 25 p. b. por parte de la Reserva Federal a final de año, pero se ha atenuado una segunda antes de mediados de 2027.
Last actualization: 10 June 2026 - 15:00
