La inflación general subió en diciembre hasta el 6,5%, 2 décimas por debajo de lo que había adelantado el INE el pasado día 30 de diciembre. De nuevo se trata de su nivel más alto en los últimos 30 años impulsada por el componente energético y el de alimentación. Por su parte, la inflación subyacente (general sin energía ni alimentos no elaborados) avanzó hasta el 2,1%. Más allá de los precios energéticos, resulta preocupante la tendencia de contagio de la cesta de consumo: el 55% de la cesta ya exhibe tasas de inflación por encima del 2% mientras que un 23% de la cesta ya se encuentra por encima del 5% (véase la sección “El sémaforo de la inflación”).

La inflación estadounidense volvió a aumentar en diciembre: hasta el 7,0% interanual la general y hasta el 5,5% la subyacente. Nuevamente, se incrementaron los precios de gran parte de los componentes que conforman el índice de precios al consumo (IPC), incluso aquellos que muestran una mayor persistencia. La escasez de suministros, ante las disrupciones en las cadenas de producción mundial, y los incrementos salariales siguieron ejerciendo una presión considerable sobre el IPC, a pesar de que parece que han remitido levemente, según las más recientes encuestas empresariales. Aun así, es de esperar que estos factores perdurarán hasta bien entrado 2022.

El mercado de trabajo cerró el año con avances notables (creación promedio mensual de 537.000), a pesar de haber mostrado cierta volatilidad a nivel mensual: con meses muy sólidos y otros con cifras algo inferiores a lo esperado, como el propio diciembre, con una creación de puestos de trabajo menor a la prevista. Con todo, en su conjunto, los datos son indicativos de que el mercado laboral está cerca de alcanzar niveles compatibles con el pleno empleo, si bien probablemente con una tasa de participación estructuralmente inferior al nivel pre-COVID. En este contexto, los índices de confianza más recientes y otras encuestas empresariales siguen mostrando un final de año con avances considerables, aunque la mayoría continúa señalando la persistencia de presiones inflacionistas en la estructura de costes de las empresas. En este sentido, el notable aumento en los salarios empieza a preocupar, pues es un elemento extra que podría añadir presión a unos precios ya muy tensionados.

La inflación en la eurozona continúa aumentando y en diciembre registró un nuevo máximo histórico (5,0%) impulsada por los precios de los alimentos, que más que compensaron una leve caída del componente energético (–1,5 p. p. hasta el 26%). Por su parte, la inflación subyacente se mantuvo estable en el 2,6%; la mayor subida en los precios de bienes industriales fue contrarrestada por la moderación en los precios de los servicios. De este modo, la inflación media del 2021 en la eurozona se ubicó en el 2,6% para la inflación general y en el 1,5% para la subyacente.

El comportamiento del mercado laboral en diciembre fue positivo,  si bien con un tono algo menos dinámico que los meses anteriores. El balance del año resultó muy favorable al recuperarse los niveles de empleo previos a la pandemia y reincorporarse la mayor parte de los trabajadores afectados por ERTE.

La inflación general subió hasta el 6,7% en diciembre (5,5% en noviembre), de nuevo tratándose de su nivel más alto desde septiembre de 1992. Por su parte, la inflación subyacente siguió repuntando y alcanzó el 2,1% (1,7% en noviembre).

La incidencia acumulada en España ha repuntado con mucha fuerza y se ha colocado en los 911 contagios por 100.000 habitantes, mientras que la presión en UCI alcanza niveles de riesgo alto, en una semana donde los datos preliminares del Ministerio de Sanidad apuntarían a que la variante ómicron ya representa el 47% de los nuevos contagios. Según estudios recientes, la variante ómicron es más contagiosa que la delta, más resistente a las vacunas, pero menos virulenta. Además, las dosis de refuerzo se están demostrando como una herramienta efectiva frente a esta nueva variante.

Los datos de ejecución presupuestaria consolidados de las AA. PP. (excluyendo las CC.LL.) acumulados hasta octubre muestran que el impacto de la pandemia sobre las cuentas públicas es elevado, pero claramente menor que en 2020. En particular, el déficit público de enero-octubre se situó en los 47.587 millones de euros, una caída del 41,2% respecto al déficit acumulado en octubre de 2020, aunque es un registro que triplica al de enero-octubre de 2019. Así, hasta octubre, el déficit público, excluyendo las corporaciones locales (CC. LL.), se situó en el 3,9% del PIB, frente al 7,2% en octubre de 2020 y el 1,3% en octubre de 2019. Los ingresos públicos aumentaron con mucho brío (12,6% interanual) mientras que los gastos mostraron un avance del 2,5% interanual.

El INE ha publicado hoy la revisión del dato de crecimiento del PIB del 3T 2021. El crecimiento del PIB en el 3T ha sido revisado sustancialmente al alza, en 0,6 p. p., hasta el 2,6% intertrimestral (3,4% interanual). Según estos datos, el PIB en el 3T se situó un 5,9% por debajo del nivel precrisis (4T 2019), en lugar del –6,6% estimado originalmente. Esta revisión al alza del crecimiento del PIB se ha reflejado en un mejor comportamiento de la productividad por hora trabajada, ya que el avance de las horas trabajadas se ha mantenido invariado. De esta manera, la productividad creció un 0,1% interanual en el 3T 2021, en lugar de caer un 0,6% según la estimación previa. Por componentes, la revisión ha aumentado la contribución al crecimiento de la demanda interna, en gran parte debido a una revisión al alza del crecimiento del consumo privado, y ha moderado ligeramente la de la demanda externa. En su conjunto, este dato apunta a un comportamiento de la actividad y del consumo más acorde con la información que se desprendía de la evolución del mercado laboral en el 3T.