En la reunión del próximo jueves, creemos que el BCE no cambiará ni el ritmo de compras netas de activos ni la orientación sobre los tipos de interés, pero no por ello será una reunión exenta de anuncios importantes.
El PIB de China creció un 4,9% interanual en el 3T 2021.
La evolución de la pandemia sigue siendo muy positiva. La incidencia acumulada se mantiene por debajo de los 50 contagios por 100.000 habitantes y los indicadores de presión hospitalaria marcan mínimos. Continúa la vacunación de la población de más de 70 años con una 3.ª dosis, para reforzar la inmunidad de la población de riesgo. Por su parte, la situación en el resto de países de la UE y en el Reino Unido se mantiene estable.
La inflación subió en septiembre hasta el 4,0%, como adelantó el INE el pasado día 29 de septiembre, un nuevo máximo desde 2008. Este aumento de los precios se explica principalmente por el aumento del componente energético, destacándose la nueva subida del precio de la electricidad, a pesar del recorte de impuestos y cargos anunciados por el Gobierno a mediados del mes pasado. Por otro lado, subieron también ligeramente los precios de los carburantes y de los alimentos elaborados. La inflación subyacente (general sin energía y alimentos frescos) subió hasta el 1,0%, empujada por aumentos de precios de servicios y de bienes industriales, que registraron tasas de inflación del 0,9% y del 0,7%, respectivamente (vs. 0,6% en agosto, en ambos componentes). Con este dato, se agudiza el rebote observado en la inflación general este año, mientras la inflación subyacente mantiene una trayectoria de recuperación moderada, tras tocar un mínimo del 0,0% en abril de este año. La publicación del dato de septiembre se situó por encima de la previsión anterior de CaixaBank Research (3,4%), lo que implicará riesgos al alza a la previsión de inflación para el conjunto del año (2,4%), esencialmente por la evolución de los precios de la electricidad.
Tras la ligera moderación del mes pasado, nuevamente, la inflación estadounidense ascendió en septiembre, y lo hizo por encima de lo previsto. Más allá del fuerte aumento en el precio de los alimentos y de la energía (componentes muy volátiles), preocupa el incremento en componentes más estables, como los alquileres.
Por segundo mes consecutivo, el mercado laboral decepciona al registrar un nuevo descenso en el ritmo de creación de empleo en septiembre, confirmando la tendencia de “más a menos” a lo largo del 3T21. No obstante, la pérdida de vigor estuvo distorsionada por efectos estacionales, al tiempo que la tasa de paro descendió notablemente. Por su parte, el aumento en los salarios sugiere que las dificultades para cubrir vacantes están empeorando. Los índices de confianza y otras encuestas también señalan la persistencia de presiones inflacionistas en la estructura de costes de las empresas.
La evolución de la pandemia sigue siendo muy positiva: por primera vez desde julio de 2020 la incidencia acumulada baja de los 50 contagios por 100.000 habitantes, y los indicadores de presión hospitalaria marcan mínimos. Además, se ha empezado a administrar la 3.ª dosis de la vacuna a la población de más de 70 años para reforzar la inmunidad de la población de riesgo. Por su parte, la situación en el resto de países de la UE y en el Reino Unido se mantiene estable, mientras que el impacto de la variante delta ha sido algo más severo en EE. UU.
El mercado laboral prosiguió en septiembre la senda de recuperación, encadenando cinco meses con resultados muy positivos.
La inflación en la eurozona registró en septiembre un máximo no visto desde 2008, debido, principalmente, al aumento del componente energético (+17,4% interanual). Asimismo, los componentes subyacentes de la cesta también contribuyeron a este repunte: aunque el precio de los bienes industriales se ha moderado 0,5 p. p. con respecto al dato de agosto, se mantiene en niveles elevados (2,1%), mientras que el de los servicios ha aumentado 0,6 p. p., hasta el 1,7%.