El precio de tasación de la vivienda libre avanzó un significativo 2,0% intertrimestral en el 4T 2021 (4,4% interanual). Para el conjunto del año 2021, el preció avanzó un 2,1% tras el retroceso del 1,1% en 2020. Este repunte de los precios inmobiliarios se produce en un contexto en el que la demanda crece con mucho vigor, mientras que la oferta aumenta de forma más gradual.
El número de contagios en España se mantiene muy a la baja y ya sitúa la incidencia acumulada a 14 días por debajo de los 1.000 contagios por 100.000 habitantes. Los indicadores de presión en UCI también se están moderando con fuerza, con 9 CC. AA. saliendo de niveles de riesgo alto (la ocupación de camas UCI por parte de pacientes COVID se situó en el 14%). En el resto de países occidentales, la remisión del número de contagios también es clara, por lo que el riesgo de que se produzca una nueva ola en España parece, por el momento, limitado.
La inflación general se situó en enero en el 6,1%, 1 décima por encima de lo que había adelantado el INE el pasado día 31 de enero. Por su parte, la inflación subyacente (la general sin energía ni alimentos no elaborados) avanzó hasta el 2,4%. En este sentido, se frena la tendencia alcista de los últimos meses del IPC. De todas formas, aumenta la proporción de los bienes que presentan una tasa de inflación elevada: el 63% de la cesta ya exhibe tasas de inflación por encima del 2% mientras que un 26% de la cesta ya se encuentra por encima del 5% (véase la sección “El sémaforo de la inflación”). De cara a febrero, esperamos un nuevo repunte de la inflación general debido a que ya no habrá el efecto base causado por las subidas del precio de la electricidad de enero 2021.
El número de contagios en España se moderó muy significativamente en los últimos 7 días, pasando de niveles de incidencia acumulada a 14 días superiores a 2.400 a finales de la semana pasada a 1.567 el 10 de febrero. Los indicadores de presión hospitalaria también han comenzado a moderarse con fuerza y se alejan de niveles de riesgo muy elevado (la ocupación de camas UCI por parte de pacientes COVID se situó en el 17%, lejos del nivel de riesgo muy alto fijado en el 25%). En buena parte de los países occidentales, la remisión del número de contagios ya es clara, aunque siguen existiendo excepciones, como son los casos de Alemania y Países Bajos.
La inflación estadounidense volvió a aumentar en enero de 2022, y lo hizo por encima de lo esperado por el consenso de analistas: hasta el 7,5% interanual la general (consenso: 7,3%) y hasta el 6,0% la subyacente. Nuevamente, se incrementaron los precios de gran parte de los componentes que conforman el índice de precios al consumo (IPC), incluso aquellos que suelen ser más persistentes. En este sentido, las presiones inflacionistas tienen visos de mantenerse durante buena parte de 2022, en especial, ante las disrupciones en las cadenas de producción mundial y los incrementos salariales, dando soporte al plan de retirada de los estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal.
En su reunión de hoy, el BCE no modificó ninguna de sus herramientas de política monetaria y publicó un comunicado prácticamente calcado al de la reunión de diciembre. Sin embargo, todos los miembros del Consejo de Gobierno están preocupados por los últimos datos de inflación y reconocen que los riesgos para la inflación se han inclinado al alza, sobre todo en el corto plazo. En este sentido, Lagarde confirmó la hoja de ruta acordada en diciembre aunque no descartó que, una vez finalizada las compras netas de activos, en 2022 se pueda producir una subida de tipos.
El mercado laboral arroja buenos resultados en enero, lo que corrobora la resiliencia de la economía a la sexta ola de contagios causada por la variante ómicron.
El leve aumento de la inflación en enero sorprendió al consenso de analistas, que esperaban una moderación de la inflación general hasta el 4,4%. El repunte se explica, principalmente, por el encarecimiento de los componentes más volátiles (energía y alimentos), pues la inflación subyacente sí que se moderó (2,3% en enero frente al 2,6 del mes anterior). Por países, destaca Italia, donde la inflación general subió desde el 4,2% hasta el 5,3% debido a la revisión al alza de los precios regulados de la energía. En Alemania, Francia y España la inflación general se moderó en 0,6, 0,1 y 0,5 p. p., respectivamente. Los mercados financieros recibieron el dato con alzas en los tipos soberanos europeos y una apreciación moderada del euro, en la antesala de la reunión del BCE del jueves.
La inflación general se moderó hasta el 6,0% en enero (6,5% en diciembre), según el dato de avance del INE, frenando la tendencia alcista de los últimos meses, aunque sigue en niveles históricamente altos. Tal como apuntábamos (preveíamos un 5,9%), esta «moderación» se debe al efecto base provocado por las subidas del precio de la electricidad en enero 2021. Por su parte, la inflación subyacente siguió repuntando y alcanzó el 2,4% (2,1% en diciembre). Este ascenso sí que nos ha sorprendido al alza (preveíamos un 2,0%) y podría indicar que las elevadas tasas de inflación se están extendiendo a los demás componentes de la cesta de consumo más rápidamente de lo que esperábamos.