Investors traded with an optimistic tone ahead of the US Presidential elections as October's manufacturing sentiment data surprised to the upside in most regions. In particular, Spain's manufacturing PMI rose from 50.8 in the previous month to 52.8, the euro area's to 54.8 from 54.4 and the manufacturing ISM for the US rose to 59.3 from 55.4.
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Investors traded cautiously in yesterday's session. The IMF updated its global economic forecasts – raising world GDP growth in 2021 to 5.5% but lowering the euro area's 2021 projections to 4.2% (-1.0pp). Spain's 2021 GDP growth forecast was lowered to 5.9% (-1.3pp).
European stocks and bond yields fell yesterday as Italy, France, Germany and Spain suspend vaccinations with the AstraZeneca vaccine over worries about the jabs' side-effects. Meanwhile, Italy has taken more stringent lockdown measures. The Eurostoxx50 was down by 0.1%.
European equities dropped as investors looked for the next catalysts to give the market direction. In Spain, shares of utility companies dropped over a draft bill the government is preparing that could drive down electricity prices.
In the first session of the week, investors extended the positive tone seen during last Friday. In the euro area, economic data releases came in better than expected (EZ Sentix Investor Confidence rose in June to 28.0 from 21.0 and Spain's industrial production rose by 1.2% mom in April).
Investors’ morale improved again on the back of solid economic data reports. June PMI and ISM data in the euro area and in the US reflected that economic growth is gaining momentum and most manufacturing indices remained above the 60 points (EZ at 63.4, US ISM at 60.6, Spain’s at 60.4, +1 pp from the previous month).
Esperamos que el dólar mantenga su fortaleza frente al euro en los próximos trimestres. La resiliencia de la economía estadounidense nos lleva a descontar una Fed más restrictiva a corto y medio plazo de lo que veníamos anticipando, lo que debería dar cierto soporte al dólar. Además, esperamos que los precios de la energía se mantengan por encima de los niveles previos al conflicto, favoreciendo los términos de intercambio de EE. UU., una economía exportadora neta de petróleo y gas natural. Por otro lado, su sector tecnológico debería seguir atrayendo inversión extranjera, aunque este factor podría mostrar una mayor volatilidad a corto plazo. En contraste, tanto el ciclo como la inflación de la eurozona están comparativamente más expuestos al conflicto en el estrecho de Ormuz, lo que limita la capacidad del BCE para subir tipos de interés.
L’economia colombiana ha mostrat signes d’estabilització els darrers trimestres. El repunt de l’activitat recolza sobre el consum privat, que es troba 6 p. p. per sobre de la seva tendència prèvia a la pandèmia, gràcies a un mercat laboral sòlid, la taxa d’atur del qual es troba per sota de la mitjana històrica, i l’augment dels ingressos reals de les famílies, impulsats per l’augment del salari mínim (+23% des del 2023) i l’expansió de programes socials.
Los datos de inflación de EE. UU. de noviembre sorprendieron de forma significativa a la baja: la general cayó 0,3 p. p. respecto a la inflación de septiembre hasta el 2,7% interanual, y la inflación núcleo, que excluye alimentos y energía, se moderó 0,4 p. p. hasta el 2,6%, su nivel más bajo desde marzo de 2021. La caída de la inflación se explica, sobre todo, por la moderación de la inflación de los servicios, y el desglose por componentes muestra una tendencia desinflacionista ampliamente generalizada en el resto de la cesta del IPC, con la única excepción de los precios energéticos. No obstante, el dato debe interpretarse con cierta cautela, pues el cierre del gobierno federal impidió la recolección de datos de octubre y retrasó el trabajo de noviembre.
L’economia d’Austràlia va perdre una mica d’impuls en el 3T, amb un creixement del PIB real del 0,4% intertrimestral (respecte del 0,7% del 2T), una mica per sota del 0,6% previst pel Banc de la Reserva d’Austràlia (RBA, per les sigles en anglès), mentre que la taxa interanual va pujar 1 dècima fins al 2,1% (per la revisió a l’alça del trimestre anterior).
Xile creix al voltant del seu potencial (2,6% el 2024, 2,5% el 2025 i 2,0% el 2026). El país manté uns fonaments robustos –regla fiscal, política monetària creïble, accés a mercats i qualificació creditícia de grau d’inversió– i la recuperació del mercat laboral, encara que incompleta, ha permès millorar el consum gràcies al creixement dels salaris reals (per la pujada del salari mínim i la reducció gradual de la jornada laboral).
Monthly analysis of Spain’s economic and financial outlook and its long-term prospects.
Monthly analysis of Portugal’s economic and financial outlook and its long-term prospects. Available in English.
La reunión de hoy del Consejo de Gobierno (CG) del Banco Central Europeo (BCE) no ha deparado grandes novedades.
Oriol Aspachs (CaixaBank Research), Ruben Durante (ICREA-UPF, IPEG y Barcelona GSE), Alberto Graziano (CaixaBank Research), Josep Mestres (CaixaBank Research), Jose G. Montalvo (UPF, IPEG y Barcelona GSE) y Marta Reynal-Querol (ICREA-UPF, IPEG y Barcelona GSE).