Economics & Markets

Anticipamos que la Fed pausará en su reunión de octubre y mantendrá los fed funds en el rango 3,75%-4,00%. Pese a que la inflación continúa elevada y los indicadores de formación de precios y las expectativas de inflación no anticipan una rápida desinflación, el mercado laboral y el consumo han perdido impulso. Además, las condiciones financieras se han endurecido desde finales de agosto, en un entorno de mayor volatilidad de los tipos de interés, lo que aconseja cautela antes de añadir más restricción monetaria. Con todo, la economía mantiene un ritmo de crecimiento sólido, apoyada por el dinamismo de la inversión, de modo que esperamos, en línea con el mercado, una nueva subida en diciembre.

El PIB de China aceleró hasta el 1,2% intertrimestral en el 3T 2026, frente al 0,9% del trimestre anterior, y situó su avance interanual en el 4,5%, tras el 4,3% anterior, alcanzando la banda baja del objetivo oficial para este año (4,5%-5,0%). Por el lado de la oferta, la mejora estuvo liderada por la industria, en especial la de aquellas ramas más ligadas a la producción de bienes de equipo y de manufacturas de alta tecnología.