Economía y mercados

EUR/JPY

El yen ha recuperado parte del terreno perdido frente al euro en los últimos meses, pero continúa muy depreciado respecto a sus referencias históricas y a lo sugerido por los tipos reales de ambas economías. Esperamos que la normalización monetaria del Banco de Japón y el mayor atractivo de la deuda japonesa, con las recientes subidas de tipos, favorezcan una apreciación gradual de la divisa nipona. Sin embargo, el diferencial de tipos aún favorable al euro, junto con la continuidad de las inversiones japonesas en el exterior y el deterioro fiscal doméstico, supondrán vientos de cara para su fortalecimiento.

12 noviembre 2026

Estados Unidos

La inflación roza el 4%, con señales mixtas en el balance de riesgos

La inflación general de EE. UU. se moderó dos décimas en octubre, hasta el 0,4% mensual, mientras que la núcleo mantuvo su avance en el 0,3%. Aunque no se ha publicado oficialmente la tasa interanual, estimamos que la general se acercó al 4%. La moderación de la energía compensó parcialmente la persistencia en los servicios y el repunte de los alimentos. Además, la reciente corrección del petróleo reduce los riesgos de transmisión indirecta, aunque su cotización todavía elevada impide descartarlos. En un contexto de actividad sólida, el dato respalda nuestra previsión de que la Fed subirá los tipos en 25 p. b. en diciembre