La Fed mantiene el rumbo de su política monetaria, sin añadir estímulos adicionales, debido a la mejora de las condiciones financieras (bolsas en máximos y menor volatilidad) y la continuidad de la recuperación económica (las buenas noticias sobre la efectividad de las vacunas y la resistencia de los indicadores económicos estadounidenses parecen pesar más que los riesgos a corto plazo causados por la pandemia).

La inflación se situó en el -0,8% en noviembre, como adelantado por el INE el pasado 30 de noviembre, el mismo registro que en octubre. El tirón bajista de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas compensado por el aumento de los precios de la electricidad hizo que la inflación se mantuviera estable en noviembre. Las caídas de precios en la hostelería, ocio y cultura llevaron la inflación subyacente (general sin energía y alimentos frescos) a una disminución hasta el 0,2%, el nivel más bajo registrado este año. El dato está en línea con la previsión de Caixabank Research.

La Fed no necesita redoblar los estímulos monetarios… El entorno financiero de EE. UU. sigue bien anclado en terreno acomodaticio gracias a las fuertes medidas que ya lanzó en primavera (en concreto, el balance de la Fed ha aumentado en 15 puntos porcentuales de PIB desde febrero). Muestra de ello son los nuevos máximos que ha alcanzado la bolsa estadounidense recientemente y la reducción de la volatilidad financiera a mínimos desde el estallido de la COVID-19.

Tras la reunión del Consejo de Gobierno celebrada hoy, el BCE ha reforzado los estímulos con los que hacer frente a la situación económica provocada por la COVID-19. Así, el BCE pretende asegurar que las condiciones financieras se mantienen favorables durante 2021 e inicios de 2022, cuando prevé que la actividad económica vuelva a la normalidad.

El BCE ampliará las compras netas de activos previstas y extenderá las condiciones favorables de las inyecciones de liquidez con el fin de prolongar el estímulo monetario durante todo 2021.

La evolución del mercado laboral en noviembre fue más positiva de lo previsto inicialmente. La afiliación aumentó tanto en términos brutos como desestacionalizados, y solo aumentaron ligeramente los ERTEs totales. Los afiliados que no están en ERTE descendieron un 5,8% interanual en noviembre, el mismo ritmo que en octubre pero significativamente menor al -8,1% registrado en el 3T.

La inflación se estabilizó en el -0,8% en noviembre. El dato está en línea con la previsión de CaixaBank Research (-0,9%).