La situación de la pandemia en España continúa mejorando. La incidencia acumulada de 14 días se ha situado por debajo del nivel de riesgo extremo (250 casos por 100.000 habitantes) por primera vez en dos meses y la presión hospitalaria continúa a la baja. Por su parte, el ritmo de vacunación ha comenzado a acelerar apoyado por el creciente volumen de envíos de vacunas de Pfizer y AstraZeneca a España.
La inflación se moderó hasta el 0% en febrero, 5 décimas por debajo del dato de enero. El dato está por debajo de la previsión de CaixaBank Research (0,3%). Aunque todavía no conocemos el detalle de la evolución de los componentes de la inflación, el INE destacó la caída de los precios de la electricidad, con un descenso más fuerte que el registrado hace un año, después de tres meses consecutivos de fuertes subidas. Esta corrección se vio reforzada por la moderación de los precios de servicios de alojamiento y de paquetes turísticos. En contraposición a estas bajadas, en febrero se produjo un aumento de los precios de los carburantes, frente al descenso registrado hace un año. De confirmarse estos datos, la inflación subyacente habría bajado 3 décimas respecto al dato de enero, situándose en el 0,3%.
El precio de tasación de la vivienda descendió de forma moderada en 2020 (–1,1%), un año marcado por la irrupción de la pandemia y que provocó un cierto ajuste de precios en el 1T (–0,8% intertrimestral) y el 2T (–1,8% intertrimestral). Sin embargo, en la segunda mitad del año pasado, el precio de la vivienda retomó la senda ascendente, con avances del 0,6% y del 0,2% intertrimestral en el 3T y el 4T, respectivamente. Esta evolución en el último trimestre del año fue más favorable de lo previsto por CaixaBank Research (–1,5% intertrimestral).
La situación de la pandemia en España está mejorando considerablemente. Los nuevos contagios de COVID-19 han caído más de un 50% con respecto al pico de enero y la presión hospitalaria, aún elevada, se está reduciendo. La campaña de vacunación continúa avanzando a un ritmo moderado, aunque esperamos una aceleración en las próximas semanas. La llegada de nuevas existencias de la vacuna de AstraZeneca ha aumentado un 50% respecto a los primeros envíos del mes de enero.
La inflación se situó en el 0,5% en enero, una décima menos que el valor adelantado por el INE el pasado 29 de enero y 1 p.p. por encima del valor observado el pasado diciembre. Esta subida de la inflación se explica en gran medida por los precios de la electricidad, que han reforzado este último mes la tendencia alcista observada en el último trimestre de 2020 (su variación se sitúa ahora en el 15,1% interanual vs. -6,5% en octubre). Asimismo, tanto los precios de los alimentos no elaborados como el de los carburantes también han empujado la inflación al alza, aunque en menor medida. Por otro lado, las variaciones negativas de precios en prendas de vestir y calzado han compensado de manera parcial el alza de los componentes mencionados anteriormente. Por su parte, la inflación subyacente (general sin energía y alimentos frescos) subió 5 décimas hasta el 0,6%, debido al menor ajuste en los precios de bienes industriales y al ligero aumento del precio de los servicios (frente a los descensos más fuertes observados un año antes). La publicación del dato está por encima de la previsión de CaixaBank Research.
El rebote de la inflación de la eurozona en enero, tanto del índice general como del subyacente, ha sorprendido a los analistas, aunque los datos publicados por los institutos nacionales de estadística esta última semana ya apuntaban en esta misma dirección (en Alemania, Francia y España la inflación general fue del 1,6%, 0,8% y 0,6%, respectivamente, lo que supone aumentos de 2,3, 0,8 y 1,1 p. p. con respecto al mes anterior).