El descenso de la inflación general de 0,4 p. p., hasta el 2,2%, responde, en gran medida, a la notable caída en los precios de la energía (–3,0% vs. 1,2%), pero también al continuado abaratamiento de los bienes (0,4% vs. 0,7%), que registran el menor ritmo de crecimiento interanual desde marzo de 2021, lo que es una buena noticia, ya que muestra indicios de que el proceso desinflacionista empieza a extenderse a más componentes de la cesta. Además, la favorable evolución seguida por la estadística de salarios negociados elaborada por el BCE (3,6% interanual en el 2T vs. 4,7%) reduce el riesgo de tensiones inflacionistas de segunda ronda.

La inflación general cayó 6 décimas en agosto hasta situarse en el 2,2%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. Por otro lado, la inflación subyacente (que excluye energía y alimentos no elaborados) se situó en el 2,7% (2,8% en julio).

Tal y como se esperaba, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en el intervalo de 5,25%-5,50%.  El cambio significativo vino en la orientación a futuro. Powell reconoció explícitamente que, de mantenerse los buenos datos de inflación del segundo trimestre por unos meses adicionales, un recorte de los tipos de interés “podría estar sobre la mesa” tan pronto como en septiembre.

El PIB de la eurozona se situó en el 0,3% intertrimestral en el 2T 2024, igualando al alcanzado el trimestre anterior, impulsado por el crecimiento de las principales economías de la región a excepción de Alemania. Respecto a la inflación, se produjo un ligero incremento prácticamente en todas las grandes economías: en Alemania y en Francia, pasó del 2,5% en junio al 2,6% en julio, en ambos países; y en Italia, del 0,9% al 1,7%.

El PIB sorprende al alza en el 2T 2024. Creció un 0,8% intertrimestral (como en el 1T 2024), sustancialmente por encima del crecimiento promedio de la eurozona (0,3% intertrimestral).

La inflación general cayó 6 décimas en julio hasta situarse en el 2,8%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. Por otro lado, la inflación subyacente (que excluye energía y alimentos no elaborados) se situó en el 2,8% (3,0% en junio). Tanto el dato de inflación general como el de inflación subyacente se han situado en línea con el rango esperado por CaixaBank Research.

Según la EPA, la ocupación sigue creciendo a buen ritmo en el segundo trimestre, con un crecimiento intertrimestral del 0,4% en términos desestacionalizados, y logrando una nueva cifra récord de 21,68 millones de trabajadores.

Esperamos que la Reserva Federal mantenga los tipos interés en el intervalo del 5,25%-5,50% en la reunión de julio, dejando para después del verano la primera bajada de 25 p. b.  Anticipamos que la Fed se mostrará cautelosamente optimista y relajará ligeramente el tono restrictivo ante los recientes datos de inflación, pero querrá ver más datos en la buena dirección antes de mover ficha.